Um musical recente sobre Alexander Hamilton, o primeiro secretário do Tesouro dos EUA, prestou ao país um serviço valioso. Ele destacou uma história fundamental da fundação dos Estados Unidos como pertencente a toda a nação, não apenas aos homens nativos ou aos brancos de 30% (projetados em 20% em breve). O enorme sucesso da produção em termos de elogios e execução mostra quão bem-vinda é a conquista de Lin-Manuel Miranda e quão rara.
Wachtel cita uma carta que William Constable, corretor de Wall Street, escreveu a seu colega Andrew Craigie no final de 1789: "Eu jantei com Hamilton no sábado. Ele é forte na fé em manter crédito público… eu tentei ele sobre o assunto… 'eles sem dúvida, deve ser financiado, embora não possa ser feito imediatamente ", foi o comentário dele". Craigie e seus parceiros possuíam US $ 100.000 em dívidas estatais.
Wachtel também argumenta que alguém tão meticuloso e perspicaz quanto Hamilton não deixaria de estabelecer as bases de seus planos com os que estão no poder, mesmo que suas ações atraíssem críticas na época e nos atingissem séculos mais tarde como informações privilegiadas. "Você precisa colocar isso em contexto", disse ele à Investopedia. "Hamilton estava obcecado em fazer esse trabalho. Esse era seu grande sonho e projeto". Em seu livro, Wachtel cita o historiador da Universidade Columbia, Charles Beard, que no início do século 20 ressuscitou perguntas sobre a possível conivência de Hamilton com Wall Street: "Aqueles que assumem que o Secretário do Tesouro poderia ter realizado sua enorme reorganização das finanças sem conferenciar com os principais financiadores da época possui apenas um conhecimento básico da administração do Tesouro. " Algo semelhante poderia ser dito sobre conversar com políticos.
Vale ressaltar, porém, que o primeiro secretário do Tesouro não estava seguindo o precedente, ele o estava definindo. E, embora o próprio Hamilton não tenha se envolvido nessa especulação, o departamento que ele dirigiu pode não ter sido totalmente limpo. Wachtel sugere que William Duer estava comprando dívidas com grandes descontos enquanto servia como o primeiro secretário do Tesouro de Hamilton. Verdadeiro ou não, Duer renunciou em abril de 1790; Wachtel escreve que, mesmo para os padrões do século XVIII, seu "amplo investimento em títulos públicos" era uma ponte longe demais. Depois de deixar o cargo, o veterano do Tesouro atiçou a primeira bolha especulativa de Wall Street, apoiando Hamilton em uma esquina e forçando-o a desencadear o primeiro pânico da rua.
O primeiro boom e busto de Wall Street
Quando se demitiu, Duer era um dos homens mais ricos da nova república, talvez devido a investimentos mais experientes em dívidas da era da guerra, que logo serão financiadas. Não pronto para se aposentar, ele traçou um plano para encurralar o mercado de ações do Banco de Nova York. Essas ações já haviam sido objeto de uma breve mania especulativa em 1791 porque Hamilton as estruturou para que os investidores pudessem comprar imediatamente e pagar parcelado.
De acordo com Wachtel, Duer convenceu Wall Street de que um banco rival estava em obras, derrubando ações do banco de Hamilton. Enquanto isso, ele comprou o maior número possível de ações com desconto, planejando deixar o boato do banco rival morrer e esperar que as ações valorizassem novamente.
Robert Wright e David Cowen, autores de Financial Founding Padres, apresentam o episódio de uma maneira um pouco diferente. O Million Bank foi uma proposta sincera dos empresários de Wall Street; Duer tentou controlá-lo, falhou e decidiu matá-lo. Seu objetivo também não era, simplesmente, cercar o Banco de Nova York, mas "possuir efetivamente as ações e os mercados de títulos".
Em ambos os casos, ele emprestou com abandono imprudente para financiar seu plano. Quando os bancos pararam de emprestar para ele, ele se voltou para os amigos. Quando eles tiveram o suficiente, ele tomou empréstimos com juros altos da maior parte da população de Nova York. A bolha que resultou no início de 1792 diminuiu em relação ao ano anterior. Hamilton ficou horrorizado. Wright e Cowen citam cartas chamando os novos projetos de "de todo modo perniciosos", uma vez que deram "um ar selvagem a tudo" e puseram em risco todo o "sistema de crédito público". Com sua bênção, o Banco de Nova York e o Banco dos Estados Unidos puxaram o ponche, pedindo empréstimos e cortando novos problemas de crédito.
Os credores de Duer - ou seja, a cidade inteira - de repente se sentiram espremidos. Alguns foram forçados a vender ativos para pagar os bancos. Sua situação não foi ajudada pelo fato de o mercado de seus títulos emprestados ter evaporado, além de qualquer disposição de emprestar. Ele deixou de pagar em março de 1792, e a economia da cidade entrou em queda livre. Ele havia recebido dinheiro de "lojistas, viúvas, órfãos, açougueiros, Carmen, mulheres do mercado e até a famosa Bawd, sra. Macarty", de acordo com um observador contemporâneo, que também escreveu:
"Todo semblante é sombrio, toda a confiança entre os indivíduos é perdida, o crédito está parado e a angústia e a falência geral são esperadas diariamente - para todos que jogaram mais ou menos nessas especulações amaldiçoadas".
Duer morreu na prisão do devedor em 1799. Ele teve sorte de estar lá, considerando tudo: nos primeiros dias do pânico, uma multidão de linchadores fazia o possível para arrastá-lo para fora da prisão.
A invenção de Wall Street
A legislatura de Nova York debateu a proibição total da indústria de corretagem após esse incidente. Para manter-se nos negócios, um grupo de 24 comerciantes de Wall Street assinou o contrato de Buttonwood em maio de 1792, que estabeleceu a indústria como uma guilda medieval: autônomo, autônomo e autônomo. Pessoas de fora poderiam fazer negócios com os corretores, mas por seu próprio risco. Essa estrutura de autorregulação durou até o New Deal, de acordo com Wachtel.
Os críticos contemporâneos de Hamilton argumentaram que algo deveria ser feito para compensar os soldados e fazendeiros que venderam suas dívidas a especuladores conhecidos por pouco tempo. Hamilton argumentou que isso estabeleceria um precedente perigoso. A ideia, ele escreveu em 1790,
"procede a um princípio destrutivo dessa qualidade da dívida pública, ou do estoque da nação, essencial para sua capacidade de responder aos propósitos do dinheiro - que é a segurança da transferência; o outro, que também nessa conta, como inclui uma quebra de fé, torna a propriedade dos fundos menos valiosa; consequentemente, induz os credores a exigir um prêmio mais alto pelo que emprestam e produz todos os outros inconvenientes de um mau estado de crédito ".
Hamilton venceu e Wachtel acha que foi uma coisa boa que ele fez. "Tirar o país de uma nação carente que acabou de nascer em um poderoso motor de comércio", disse ele à Investopedia, "foi brilhante". As ações de Hamilton estabelecem precedentes importantes: o estado pagaria suas dívidas; não entraria no mercado para cancelar contratos e alterar direitos de propriedade. Mas Hamilton também estabeleceu precedentes prejudiciais: finanças e governo andariam de mãos dadas, e os que estavam no poder poderiam usar esse relacionamento para lucrar impunemente; Wall Street periodicamente fazia promessas extravagantes para os cidadãos comuns, depois arrancava o tapete debaixo deles.
"A visão de Hamilton era que era isso que tinha que ser feito para fazer o país avançar", disse Wachtel à Investopedia, "e ele estava certo".
Sr. Burr, senhor
O Bank of New York de Hamilton sobrevive hoje como o Bank of New York Mellon Corp. É claro que não é mais o único banco em Wall Street, embora o Million Bank nunca tenha se concretizado. Um dos concorrentes do BNY Mellon, apropriadamente, é a encarnação moderna da Manhattan Company, fundada pelo homem que matou Hamilton até a morte em julho de 1804, Aaron Burr. Hamilton bloqueou as tentativas de Burr de fundar um banco, então, em 1799, ele abriu uma empresa de água. A empresa dedicou o mínimo de atenção possível à água, no entanto, usando troncos escavados em vez de tubos de metal e servindo apenas um punhado de famílias.
Hamilton logo percebeu que Burr o havia enganado, ocultando uma cláusula no estatuto da empresa que permitia que ela atuasse como um banco, exceto o nome. Em 1955, quando as fusões bancárias eram ilegais, um advogado canalizou o conhecimento de Burr e argumentou que o Bank of the Manhattan Company poderia legalmente se fundir com o Chase National Bank da cidade de Nova York, já que o primeiro não era um banco e nunca havia sido.. Após mais algumas fusões, a empresa agora é conhecida como o legado do JPMorgan Chase & Co. Hamilton supera o Burr de todos os modos, com uma exceção: o JPMorgan Chase vale US $ 336 bilhões, para US $ 54 bilhões do BNY Mellon.
