Qual é a taxa de recuperação?
A taxa de recuperação é a extensão em que o principal e os juros acumulados da dívida inadimplente podem ser recuperados, expressos como uma porcentagem do valor nominal. A taxa de recuperação também pode ser definida como o valor de um título quando ele sair do padrão ou da falência.
A taxa de recuperação permite que seja feita uma estimativa da perda que surgiria no caso de inadimplência, calculada como (1 - Taxa de recuperação). Assim, se a taxa de recuperação for de 60%, a perda dada como padrão ou LGD é de 40%. Em um instrumento de dívida de US $ 10 milhões, a perda estimada decorrente da inadimplência é, portanto, de US $ 4 milhões.
Entendendo as taxas de recuperação
As taxas de recuperação podem variar bastante, pois são afetadas por vários fatores, como tipo de instrumento, questões corporativas e condições macroeconômicas. O tipo de instrumento e sua antiguidade na estrutura de capital corporativa estão entre os determinantes mais importantes da taxa de recuperação. A taxa de recuperação é diretamente proporcional à antiguidade do instrumento, o que significa que um instrumento mais sênior na estrutura de capital geralmente terá uma taxa de recuperação mais alta do que aquela que é mais baixa na estrutura de capital.
As questões corporativas incluem a estrutura de capital da empresa, seu nível de endividamento e quantidade de patrimônio. Instrumentos de dívida emitidos por uma empresa com um nível mais baixo de dívida em relação aos seus ativos podem ter taxas de recuperação mais altas do que uma empresa com substancialmente mais dívida.
As condições macroeconômicas incluem a fase do ciclo econômico, as condições de liquidez e a taxa geral de inadimplência. Se um grande número de empresas está inadimplente com suas dívidas - como seria o caso durante uma profunda recessão - as taxas de recuperação podem ser mais baixas do que nos períodos econômicos normais. Por exemplo, a Standard & Poor's estimou que, para todos os emissores que emergiram da inadimplência durante o período desafiador de 2008-2010, a taxa média de recuperação em todos os instrumentos foi de 49, 5%, em comparação com a média de 51, 1% no período de 1987-2007.
Principais Takeaways
- A taxa de recuperação é a porcentagem estimada de um empréstimo ou obrigação que ainda será reembolsada aos credores em caso de inadimplência ou falência. Na estrutura de capital de uma empresa, a taxa de recuperação de dívidas com garantia sênior geralmente terá a maior taxa de recuperação, enquanto Os acionistas podem esperar uma taxa de recuperação próxima de zero. Após a onda de inadimplência após a crise financeira de 2008, a taxa de recuperação estimada entre os juros da dívida ficou em torno de 49, 5%, abaixo da taxa de recuperação de 51, 1% observada na década anterior.
Taxa de recuperação e empréstimos
Nos empréstimos, a taxa de recuperação pode ser aplicada ao dinheiro concedido através de empréstimos ou crédito e recuperado por execução duma hipoteca ou falência. Saber como calcular e aplicar corretamente uma taxa de recuperação pode ajudar as empresas a definir taxas e termos para transações de crédito futuras. Por exemplo, se uma taxa de recuperação for inferior ao esperado, os credores podem aumentar as taxas de juros de um empréstimo ou reduzir seu ciclo de pagamento para gerenciar melhor o risco adicionado.
Cálculo da taxa de recuperação
Para calcular a taxa de recuperação, é preciso primeiro escolher em que tipo de grupo focar e definir um período, como semanas, meses ou anos. Depois que um grupo-alvo for identificado, some quanto dinheiro foi estendido a ele durante o período de tempo especificado e, em seguida, adicione a soma total paga de volta por esse grupo. Em seguida, divida o valor total do pagamento pelo valor total da dívida. O resultado é a taxa de recuperação. Por exemplo, durante uma semana, você concedeu US $ 15.000 em crédito e recebeu US $ 2.000 em pagamentos, portanto US $ 2.000 / US $ 15.000 = taxa de recuperação de 13, 33% para a semana.
