As opções semanais e trimestrais são semelhantes aos contratos de opções padrão na maioria dos aspectos, exceto por uma grande diferença: a data de vencimento. As opções semanais foram lançadas inicialmente pelo Chicago Board Options Exchange (CBOE) em outubro de 2005 como opções de uma semana, mas agora se referem às opções que expiram em qualquer sexta-feira que não seja a terceira sexta-feira do mês (como é o caso das opções padrão). Introduzidas pelo CBOE em julho de 2006, as opções trimestrais expiram no último dia de negociação de cada trimestre; eles são direcionados principalmente para o mercado institucional.
Por que as opções semanais e trimestrais foram introduzidas?
As opções semanais e trimestrais foram introduzidas para oferecer uma maior escolha de vencimentos das opções aos investidores e permitir que eles negociem com mais eficiência. As opções semanais são projetadas para permitir que investidores e especuladores negociem notícias e eventos, como lançamentos de dados econômicos e anúncios de ganhos. Por exemplo, um investidor que deseja assumir uma posição de opção muito alta a curto prazo em uma empresa, antes de seu relatório de lucros ser divulgado no final da semana, pode comprar chamadas semanais sobre as ações. Como essas chamadas têm apenas alguns dias para expirar, geralmente são significativamente mais baratas que as chamadas que estão a semanas de expiração. Como outro exemplo, se um investidor estiver nervoso com o risco de queda no curto prazo, ele poderá considerar a compra semanal de um índice de mercado para proteger o risco de um amplo declínio.
As opções trimestrais são destinadas a gerentes de dinheiro e investidores institucionais que normalmente reequilibram suas carteiras no último dia de um trimestre. Como as opções trimestrais têm grandes contratos, elas não são adequadas para o investidor comum de varejo.
Recursos das opções semanais
As opções semanais ou "semanais" têm uma duração de contrato de aproximadamente uma semana. Eles foram inicialmente listados pelo CBOE às sextas-feiras para expirarem na sexta-feira seguinte. No entanto, desde 1º de julho de 2010, eles começaram a negociar às quintas-feiras e expiram na sexta-feira seguinte, permitindo que os investidores transferam suas transações semanais de opções com mais eficiência.
Em 6 de março de 2014, as opções semanais estavam disponíveis em mais de 325 títulos, principalmente ações e ETFs, juntamente com um punhado de índices de ações. A maioria desses títulos expandiu as opções semanais disponíveis. A lista completa de opções semanais disponíveis pode ser visualizada no site do CBOE.
Expiração: as opções semanais expiram em qualquer sexta-feira do mês, exceto na terceira sexta-feira. Eles também não estão listados para vencimento em uma sexta-feira em que uma opção trimestral está configurada para expirar. Se a data da listagem ou a data de vencimento de uma opção semanal cair em um feriado, ela será retrocedida em um dia útil.
Liquidação e último dia de negociação: Uma distinção importante entre opções padrão e opções semanais é o horário de liquidação, que determina o último dia em que elas podem ser negociadas. Observe que o último dia para negociar opções padrão é a terceira sexta-feira do mês e elas expiram no dia seguinte (sábado). Com as opções semanais, o último dia de negociação depende se a opção é liquidada por pm ou am.
As opções semanais de todas as ações e fundos negociados em bolsa (ETFs) são liquidadas por pm, o que significa que o exercício e a atribuição são determinados após o fechamento. Portanto, o último dia de negociação das opções liquidadas com pm é o dia de vencimento, que é sexta-feira.
As opções de índice podem ser liquidadas ou liquidadas. O último dia para negociação de opções liquidadas pela manhã é o dia anterior ao vencimento (quinta-feira). Essas opções são liquidadas usando um valor de índice calculado com base no preço de venda inicial de cada componente do índice no dia da expiração, ou seja, sexta-feira.
Restrições de preço de exercício: o CBOE impõe uma limitação no número de opções semanais que podem ser oferecidas em um título. Além disso, todos os preços de exercício listados para opções semanais devem estar dentro de 30% do valor atual do título subjacente. Como exemplo, o preço de exercício mais baixo para as opções semanais da Apple (Nasdaq: AAPL) em 10 de março de 2014 - quando fechou em US $ 530, 92 - foi de US $ 410. Nenhuma restrição se aplica a opções padrão.
Opções semanais do S&P 500: as opções semanais no índice S&P 500 (SPXW) são bastante diferentes de outras opções semanais e são conhecidas como "Fim da semana" ou "Fim da semana". O CBOE lista e mantém seis expirações consecutivas do SPXW a qualquer momento. tempo determinado, excluindo a expiração atual. Assim, em 6 de março de 2014, os vencimentos disponíveis para as opções SPXW eram: 7 de março (vencimento atual), 14 de março, 28 de março, 4 de abril, 11 de abril, 11 de abril, 25 de abril e 2 de maio.
Ao contrário do tamanho padrão do contrato das opções semanais, as opções do SPXW têm um tamanho grande do contrato, com um multiplicador de US $ 100. Isso significa que, se o S&P 500 for negociado a 1800, os SPXWs terão um tamanho nocional de US $ 180.000. A liquidação é feita em dinheiro, enquanto o exercício é no estilo europeu (ou seja, o exercício só pode ser na data de vencimento. Consulte "American vs. opções européias"). Essas opções são liquidadas no último dia de negociação, que normalmente é sexta-feira. Sua popularidade aumentou nos últimos anos, com um volume médio diário das opções SPXW passando de menos de 5% de todas as opções do S&P 500 negociadas em 2010 para mais de 30% em dezembro de 2013.
Recursos das opções trimestrais
Embora as opções semanais estejam disponíveis em uma ampla variedade de valores mobiliários, em 10 de março de 2014, as opções trimestrais estavam disponíveis apenas em nove índices principais e ETFs:
- Diamonds Trust Série 1 (ARCA: DIA) SPDR de seleção de energia (ARCA: XLE) Fundo de Índice iShares Russell 2000 (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Estoque de rastreamento de índice Nasdaq-100 (QQQ) S&P 100 - European Style (XEO) S&P 500 (SPX) S&P Depositary Receipts / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
As opções trimestrais têm um multiplicador de US $ 100, o que significa que possuem um valor nocional em dólar igual a 100 vezes o nível do índice ou ETF. Eles expiram no último dia útil de um trimestre do calendário e são liquidados com pm, o que significa que podem ser negociados até e incluindo a data de vencimento.
Exceto pelos índices XSP, XEO e SPX, cada título pode ter contratos listados por quatro trimestres consecutivos mais o último trimestre do próximo ano civil, com liquidação em termos físicos. Os índices XSP, XEO e SPX podem ter até oito contratos de opções trimestrais listados ao mesmo tempo; O exercício dessas opções trimestrais é apenas no estilo europeu, com liquidação em dinheiro.
Prós e contras
As opções semanais têm as seguintes vantagens:
- Despesas mais baixas : como têm valor de tempo menor do que as opções padrão, as opções semanais envolvem uma despesa menor em dinheiro para um comprador de opções. Flexibilidade para selecionar uma data de vencimento específica : diferentemente dos contratos padrão, que têm um intervalo muito limitado de datas de vencimento, o investidor tem a flexibilidade de selecionar uma data de vencimento específica para uma estratégia de opções por meio de opções semanais. Disponível para uma ampla variedade de ações e ETFs : Opções semanais estão disponíveis para mais de 325 das ações, ETFs e índices mais negociados.
As desvantagens das opções semanais incluem:
- As comissões são maiores em percentual : como a maioria dos corretores cobra uma taxa fixa para negociar com opções, as comissões por opções semanais podem ser mais altas em porcentagem do que as opções padrão. Spreads mais amplos de compra e venda e menor liquidez : o Weeklys também pode ter spreads mais amplos e menor liquidez do que os contratos de opções padrão. Prêmios menores para autores de opções : o outro lado dos prêmios menores pagos pelos compradores de opções por opções semanais é que os autores de opções recebem prêmios menores em comparação às opções padrão. Difícil de "reparar" uma negociação perdida : o tempo limitado para o vencimento das opções semanais dificulta a rolagem ou reparação de uma negociação perdida.
Com as opções trimestrais, o principal benefício é que sua expiração coincida com o final do trimestre, permitindo que investidores institucionais implementem estratégias de hedge e outras opções com mais eficiência. As principais desvantagens são o fato de estarem disponíveis apenas para alguns dos principais índices e ETFs e os spreads mais amplos devido à liquidez limitada. Além disso, seu grande tamanho nocional os coloca fora do alcance do investidor médio de varejo.
A linha inferior
As opções semanais e trimestrais oferecem uma maior opção de vencimento das opções aos investidores, permitindo que negociem com mais eficiência. As opções semanais, em particular, podem ser adequadas para investidores de varejo que estão familiarizados com os riscos das opções de negociação.
