O que é uma provisão de chamada virtual?
Uma provisão para soft call é um recurso adicionado aos títulos conversíveis de renda fixa e dívida. A provisão estipula que um prêmio será pago pelo emissor se ocorrer resgate antecipado.
Principais Takeaways
- Uma provisão para compra branda pode ser usada com títulos de renda fixa e dívida conversíveis e afirma que o emissor pagará um prêmio se ocorrer um resgate antecipado. Os emitentes usam títulos exigíveis quando as taxas de juros caem e desejam reemitir os títulos com taxas de juros mais baixas. Uma ligação pode ser adicionada ao vínculo que é uma provisão de compra bruta ou uma provisão de compra bruta. Uma provisão de chamada fixa indica um horário específico e impede que um vínculo seja chamado antes que o tempo decorrido.
Como funciona uma provisão de chamada virtual
Uma empresa emite títulos para arrecadar dinheiro para cumprir obrigações de dívida de curto prazo ou financiar projetos de capital de longo prazo. Os investidores que compram esses títulos emprestam dinheiro ao emissor em troca de pagamentos periódicos de juros, chamados cupons, que representam o retorno do título. Quando o título vence, o investimento principal é reembolsado aos detentores de títulos.
Às vezes, os títulos são exigíveis e serão destacados como tais na escritura de fiduciária quando emitidos. Um título exigível é benéfico para o emissor quando as taxas de juros caem, pois isso significaria resgatar os títulos existentes mais cedo e reemitir novos títulos a taxas de juros mais baixas. No entanto, um título exigível não é um empreendimento atraente para os investidores, pois isso significa que os pagamentos de juros serão interrompidos quando o título for "chamado".
Para incentivar o investimento nesses títulos, um emissor pode incluir uma provisão de proteção de chamadas sobre os títulos. Uma provisão de chamada pode ser uma provisão para chamadas duras ou eficientes.
Uma provisão de compra branda aumenta a atratividade de um título exigível, que atua como uma restrição adicional para os emissores, caso eles decidam resgatar a emissão com antecedência. Os títulos que podem ser chamados podem ter proteção de chamada virtual, além de, ou no lugar de, proteção de chamada física. Uma provisão de compra branda exige que o emissor pague aos detentores de títulos um prêmio a valor nominal se o título for antecipado, normalmente após a aprovação da proteção por títulos brutos.
Os títulos conversíveis podem incluir provisões de compra branda e bruta, onde a compra bruta pode expirar, mas a provisão branda geralmente tem termos variáveis.
Considerações Especiais
A idéia por trás de uma proteção de chamada eletrônica é desencorajar o emissor de ligar ou converter o título. No entanto, a proteção de chamadas não controladas não interrompe o emissor se a empresa realmente deseja pagar o título. O vínculo pode ser chamado eventualmente, mas a provisão reduz o risco para o investidor, garantindo um certo nível de retorno sobre o título.
A proteção de chamadas não programáveis pode ser aplicada a qualquer tipo de acordo comercial de credor e devedor. Os empréstimos comerciais podem incluir provisões de compra branda para impedir que o tomador de refinanciamento quando as taxas de juros caem. Os termos do contrato podem exigir o pagamento de um prêmio mediante o refinanciamento de um empréstimo dentro de um certo período após o fechamento, o que reduz o rendimento efetivo dos credores.
Provisão de chamada virtual vs.
Uma provisão de chamada dura protege os detentores de títulos de ter seus títulos convocados antes de decorrido um certo tempo. Por exemplo, a escritura fiduciária de um título de 10 anos pode indicar que o título permanecerá inviável por seis anos. Isso significa que o investidor desfruta da receita de juros paga por pelo menos seis anos antes de o emissor decidir retirar os títulos do mercado.
Além disso, uma provisão de compra branda também pode indicar que um título não pode ser resgatado mais cedo se estiver sendo negociado acima do preço de emissão. Para um título conversível, a provisão de compra branda na escritura pode enfatizar que o estoque subjacente atinge um certo nível antes de converter os títulos.
Por exemplo, a escritura fiduciária pode declarar que os detentores de títulos exigíveis receberão 3% do prêmio na data da primeira chamada, 2% ao ano após a proteção por chamada dura e 1% se o título for chamado três anos após a expiração do título. provisão de chamadas.
