Forex é o maior e mais líquido mercado do mundo. Em 2010, representou mais de US $ 3 trilhões em negociações diárias. No entanto, curiosamente, esse mercado não existia há um século. Ao contrário dos mercados de ações, que podem rastrear suas raízes por séculos, o mercado cambial como o conhecemos hoje é um mercado verdadeiramente novo. Vamos dar uma breve olhada nas origens do forex e sua função hoje.
O mercado mais antigo do mundo?
Alguns dirão que o mercado cambial na verdade remonta ao início dos tempos, quando rochas, penas, conchas ou ossos entalhados eram negociados por mercadorias. Embora seja verdade que estes anunciaram o nascimento da moeda, não temos realmente evidências de que o homem primitivo encurralasse pedras contra penas.
No seu sentido mais básico - o de pessoas convertendo uma moeda em outra para obter vantagem financeira - o forex existe desde que os países começaram a cunhar moedas. Se uma moeda grega possuísse mais ouro que uma moeda egípcia devido ao tamanho ou ao conteúdo, um comerciante poderia negociar de uma maneira que o deixasse com mais moedas gregas. Essa foi a extensão do mercado cambial até a era moderna; as partes com capacidade de realizar transações em uma das duas moedas usariam a moeda de menor valor para pagar e exigiriam a moeda de maior valor para os pagamentos recebidos, lucrando com a arbitragem - a diferença de valor entre as duas.
Tudo se resume a ouro
A principal razão pela qual não havia mercado cambial real no passado é porque a grande maioria das moedas mundiais eram derivadas de um padrão como prata e ouro. Se houvesse alguma degradação da moeda, as pessoas naturalmente se ajustariam trocando suas posses por uma moeda estrangeira mais responsável ou trocando-a pelos próprios metais preciosos. Afinal, as primeiras moedas de papel eram consideradas letras de câmbio conversíveis para os metais preciosos mantidos em reserva. Pelo menos essa era a teoria. (Para saber mais sobre esse tipo de sistema padrão, consulte The Gold Standard Revisited .)
Dinheiro engraçado
Muitas nações, inclusive os EUA, experimentaram imprimir dinheiro extra, apesar do padrão-ouro declarado. A esperança era que pessoas e outras nações não fossem rápidas o suficiente para perceber que essa moeda debochada estava sendo usada para pagar títulos e outras dívidas públicas. Ocasionalmente, funcionava, esgotando as economias dos cidadãos da nação por meio da inflação rápida e permitindo que os partidos no poder efetivamente abandonassem suas obrigações. (Para saber mais sobre esse cenário, consulte Monetarismo: imprimindo dinheiro para conter a inflação .)
Com muita freqüência, era possível que um país simplesmente se recusasse a ocultar moedas em ouro ou prata, o que significa que remessas de moedas desvalorizadas eram o único pagamento por dívidas. Esse comportamento foi endêmico durante a Grande Depressão. Muitas nações começaram a exigir o fim dessa prática prejudicial. Assim, o trabalho começou no sistema de Bretton Woods. (Aprenda sobre a história por trás deste contrato no comércio global e no mercado de moedas .)
Bretton Woods
No final da Segunda Guerra Mundial, as nações aliadas realizaram uma reunião para formalizar as taxas de câmbio entre as nações. Simplificando, foi uma tentativa de corrigir moedas permanentemente. Foi decidido um valor definido para cada moeda em relação ao dólar americano, e o dólar americano recebeu separadamente uma peg de US $ 35 por onça de ouro. Esperava-se que todo governo mantivesse uma política monetária que justificasse a estaca, e os EUA, tendo o dólar como moeda de reserva, deveriam manter dentro de seu valor declarado em ouro.
Se algum país tivesse um excedente da moeda de um país, poderia trocá-lo pela quantia estabelecida de ouro por meio de uma "janela de ouro", de acordo com os valores estabelecidos no contrato. Ou eles poderiam convertê-lo em dólares americanos - considerados tão bons quanto o ouro por causa da conversibilidade. Isso protegia as nações no comércio e tornava mais difícil inflar a moeda doméstica sem levar uma certa energia estrangeira a trocar moeda por ouro.
Os tempos estão mudando
Os pinos fixados em Bretton Woods faziam sentido quando foram fixados, mas o mundo seguiu em frente e as coisas mudaram. À medida que o comércio mundial crescia e certas nações avançavam, enquanto outras sinalizavam, os pinos ficaram distorcidos. Adicionado a esse fato, estava o problema de um sistema de honra para a política monetária. Bretton Woods costumava recuar na política inflacionária quando um governo via a inflação como a maneira mais rápida de sair da dívida. E quando os EUA inflaram, seu status como moeda de reserva distorceu ainda mais as coisas. Bretton Woods tinha pouca flexibilidade para responder a essas mudanças.
Friedman, a libra e o nascimento dos estrangeiros
Em 1967, Milton Friedman estava certo de que a libra britânica estava supervalorizada em comparação com o dólar americano, devido à pegada favorável de Bretton Woods que recebeu e aos problemas econômicos que havia sofrido desde então. Ele tentou vendê-lo a descoberto. Todos os bancos de Chicago que ele ligou para estabelecer a transação o recusaram. Eles não permitiriam a transação, a menos que houvesse um interesse comercial. De fato, os próprios bancos e nações multinacionais realizam transações semelhantes há anos. A França, em particular, vinha reduzindo sistematicamente o dólar dos EUA ao receber constantemente ouro em troca de dólares supervalorizados.
Friedman expressou sua indignação em uma coluna da Newsweek , chamando a atenção de Leo Melamed, da Chicago Mercantile Exchange (CME). A Melamed contratou Friedman para um artigo de 11 páginas, descrevendo a necessidade de moedas flutuantes e um mercado de troca de moedas usando futuros para negociação. Por sorte, a estagflação da década de 1970 forçou o presidente Nixon a fechar a janela de ouro ou ver a França e outras nações esvaziarem Fort Knox. Essa combinação de previsão e sorte levou a que um verdadeiro mercado cambial usando futuros fosse lançado em Chicago em 1972. (Para mais informações sobre o problema de estagflação nos EUA, consulte Stagflation, estilo da década de 1970 ).
Forex e disciplina fiscal
O mercado Forex acabou por ter muito mais utilidade do que qualquer um previa. Agora, em vez de manter reservas em várias moedas diferentes e repatriá-las quando as taxas eram favoráveis - complicando o relatório do balanço no processo - as empresas poderiam suavizar o risco cambial e acelerar as transações com um único contrato. Os especuladores começaram a usar os mesmos contratos para lucrar quando a política monetária de uma nação se tornou muito frouxa em relação a outras nações - um desenvolvimento que freqüentemente trabalhava com mais eficácia para incentivar a restrição monetária do que Bretton Woods. Embora sua intenção seja lucro, os comerciantes forex são uma maneira eficaz de impor disciplina fiscal ao inflacionar nações.
Hoje Forex
Por ser naturalmente descentralizado, o forex decolou quando a Internet passou de 24/7 da necessidade de fusos horários do mundo para 24/7 em tempo real. É o mercado mais rápido do mundo, respondendo instantaneamente aos sinais de oferta e demanda enviados por contratos pendentes. Também removeu grande parte do risco cambial enfrentado pelas empresas com operações em todo o mundo.
Com trilhões de dólares mudando de mãos, os mercados cambiais ganham e perdem enormes quantias de dinheiro a cada minuto. Um imigrante húngaro (George Soros) pode derrubar o Banco da Inglaterra, ganhar US $ 1 bilhão em um único comércio e fazer com que a moeda de todo o país caia à medida que os comerciantes se acumulam em posições vendidas. (Saiba mais em As melhores negociações de moeda já feitas .)
Moeda Robin Hoods
É uma função não intencional dos mercados e comerciantes forex impor disciplina fiscal entre nações que os torna uma necessidade. É improvável que os governos aceitem de bom grado um padrão novamente, mesmo que seja tão frouxo quanto vincular a oferta de dinheiro ao PIB facilmente manipulado de uma nação, de modo que o dinheiro fiduciário está aqui para ficar. Em um mundo em que o dinheiro impresso só pode ser trocado por mais papel-moeda, o forex é necessário para impedir que as nações aumentem a economia de seus cidadãos - se eles ganharem dinheiro realizando essas boas ações, ainda mais poder para eles.
Saiba mais sobre forex em nosso passo a passo detalhado sobre Forex.
