O que é um cone de solvência
Um cone de solvência é um modelo matemático que considera o impacto estimado dos custos de transação na negociação de ativos financeiros.
Quebrando o cone de solvência
Um cone de solvência representa uma gama de carteiras que podem ser negociadas em um período de tempo específico, após a oferta e a consideração dos preços.
O spread entre os preços de compra e venda mede essencialmente a diferença entre o preço mais alto que um comprador está disposto a pagar por um ativo e o preço mais baixo que um vendedor está disposto a aceitar. Esse spread representa uma parte importante dos custos gerais de transação.
É de notar que o spread tende a ser mais amplo durante os períodos de volatilidade do mercado. Além disso, tende a aumentar entre ativos e classes de ativos que negociam com menos frequência.
Os custos de transação financeira tendem a diminuir com o tempo. Talvez você tenha notado que as contas de corretagem on-line tendem a se duelar em taxas a cada poucos anos. Como resultado, os menos de US $ 10 por negociação que essas corretoras ofereciam há mais de uma década atrás agora são tipicamente menos de US $ 5 por negociação.
No entanto, os custos de transação ainda devem ser contabilizados, especialmente em aspectos específicos da negociação. Estratégias de negociação de curto e de alta frequência que trocam de posição por dia ou por semana ou por semana, às vezes incorrem em custos de transação que superam o potencial de lucro. Mesmo as estratégias de negociação de posição de longo prazo ou as denominadas incorrem em custos significativos que não podem ser ignorados.
O cone de solvência ajuda a estimar esses custos.
Outros usos para o cone de solvência
Parte do problema dos modelos financeiros clássicos é que muitos não levam em consideração os custos de transação. Isso dificulta a replicação desses modelos no mundo real, pois os custos são um fator muito significativo na tomada de decisões de negociação.
A solvência corrige esse problema. Permite que os matemáticos apliquem uma estimativa dos custos de transação do mundo real ao utilizar a teoria matemática e financeira. Por esse motivo, o cone de solvência possui aplicações nos mercados de câmbio, moeda e opções, além de apenas títulos e ações.
Outra área em que o cone de solvência entra em ação é a chamada replicação de portfólio, ou tentar corresponder ao estilo de negociação, ou movimentos específicos do mercado, de um operador especializado.
Parece valer a pena tentar igualar o que especialistas comprovados fazem nos mercados. No entanto, mesmo com informações perfeitas em tempo quase real, é quase impossível igualar seu desempenho preciso. O motivo são os custos de negociação; as negociações iniciais realizadas pelo especialista provavelmente foram feitas com spreads de compra e venda mais favoráveis. Portanto, mesmo negociá-los em tempo quase real não resultará no mesmo desempenho.
O cone de solvência ajuda a fazer melhores suposições de desempenho para essas carteiras replicadas.
