O que são controles de câmbio?
Os controles de câmbio são limitações impostas pelo governo na compra e / ou venda de moedas. Esses controles permitem que os países estabilizem melhor suas economias limitando os fluxos de entrada e saída de moeda, o que pode criar volatilidade da taxa de câmbio. Nem toda nação pode empregar as medidas, pelo menos legitimamente; o 14º artigo dos Artigos do Acordo do Fundo Monetário Internacional permite que apenas países com as chamadas economias de transição utilizem controles cambiais.
Noções básicas sobre controles do Exchange
Muitos países da Europa Ocidental implementaram controles de câmbio nos anos imediatamente após a Segunda Guerra Mundial. As medidas foram gradualmente eliminadas, no entanto, à medida que as economias do pós-guerra no continente se fortaleciam; o Reino Unido, por exemplo, removeu a última de suas restrições em outubro de 1979. Os países com economias fracas e / ou em desenvolvimento geralmente usam controles cambiais para limitar a especulação com suas moedas. Eles geralmente introduzem simultaneamente controles de capital, que limitam a quantidade de investimento estrangeiro no país.
Países com economias fracas ou em desenvolvimento podem controlar a quantidade de moeda local que pode ser trocada ou exportada - ou banir completamente uma moeda estrangeira - para evitar especulações.
Os controles do Exchange podem ser aplicados de algumas maneiras comuns. Um governo pode proibir o uso de uma determinada moeda estrangeira e proibir os locais de possuí-la. Como alternativa, eles podem impor taxas de câmbio fixas para desencorajar a especulação, restringir qualquer ou todas as divisas a um cambista aprovado pelo governo ou limitar a quantidade de moeda que pode ser importada ou exportada do país.
Medidas para impedir controles
Uma tática usada pelas empresas para contornar os controles cambiais e para proteger as exposições cambiais é usar os chamados contratos a termo. Com esses acordos, o hedger decide comprar ou vender uma determinada quantia de uma moeda não negociável em uma determinada data a prazo, a uma taxa acordada em relação a uma moeda principal. No vencimento, o ganho ou perda é liquidado na moeda principal porque a liquidação na outra moeda é proibida pelos controles.
Os controles de câmbio em muitos países em desenvolvimento não permitem contratos a termo, nem permitem que sejam usados apenas por residentes para fins limitados, como a compra de importações essenciais. Conseqüentemente, em países com controle cambial, os forwards não entregáveis geralmente são executados no exterior porque os regulamentos em moeda local não podem ser aplicados fora do país. Os países onde operam mercados ativos de NDF offshore incluem China, Filipinas, Coréia do Sul e Argentina.
Controles de câmbio na Islândia
A Islândia oferece um exemplo notável recente do uso de controles cambiais durante uma crise financeira. Um pequeno país com cerca de 334.000 habitantes, a Islândia viu sua economia entrar em colapso em 2008. Sua economia baseada na pesca foi gradualmente transformada em um fundo de hedge gigante por seus três maiores bancos (Landsbanki, Kaupthing e Glitnir), cujos ativos mediram 14 vezes a de toda a produção econômica do país.
O país se beneficiou, pelo menos inicialmente, de uma enorme entrada de capital, aproveitando as altas taxas de juros pagas pelos bancos. No entanto, quando a crise ocorreu, os investidores que precisavam de dinheiro retiraram seu dinheiro da Islândia, causando a queda da moeda local, a coroa. Os bancos também entraram em colapso e a economia recebeu um pacote de resgate do FMI.
Sob os controles cambiais, os investidores que mantinham contas de alto rendimento na coroa offshore não conseguiram trazer o dinheiro de volta ao país. O Banco Central anunciou em 2015 que os controles seriam suspensos até o final de 2016. Também introduziu um programa através do qual os correntistas poderiam mover dinheiro de volta para terra, comprando coroas domésticas com desconto na taxa de câmbio oficial ou investir em títulos do governo islandês de longo prazo, com uma penalidade significativa pela venda antecipada.
