Os fundos negociados em bolsa (ETFs) oferecem o melhor dos dois mundos - os benefícios da diversificação e do gerenciamento de dinheiro como um fundo mútuo, além da liquidez e da negociação em tempo real, tick-by-tick, como uma ação. Outros benefícios incluem taxas mais baixas de transação para negociação com ETF, estruturas com eficiência tributária e uma variedade de setores / classes de ativos / esquemas de investimento focados, adequados às necessidades de traders e investidores.
Graças a esses recursos, os ETFs se tornaram imensamente populares na última década. A cada mês que passa, novas ofertas de ETF são introduzidas no mercado. No entanto, nem todos os ETFs disponíveis atendem aos critérios de negociação de curto prazo de alta liquidez, eficiência de custos e transparência de preços.
De acordo com um relatório de 2018 do Investment Company Institute, o mercado de ETF dos EUA - com 1.832 fundos e US $ 3, 4 trilhões em ativos líquidos totais no final de 2017 - permaneceu o maior do mundo, respondendo por 72% dos US $ 4, 7 trilhões em ativos líquidos totais da ETF no mundo todo. No entanto, apenas cerca de 100 deles eram altamente líquidos. Em todo o mundo, há 1.800 ETFs, mas apenas alguns poucos se encaixam nos critérios de negociação.
Examinaremos as principais características que um trader ou analista deve considerar antes de selecionar um ETF para negociação de curto e médio prazo.
- Liquidez (dentro e fora da bolsa): liquidez é a facilidade de comprar e vender um ativo específico. Quanto mais os volumes de negociação forem visíveis em vários intervalos de tempo, melhor será a liquidez. Os números de volume com base no Exchange geralmente estão disponíveis no site de um Exchange. No entanto, as unidades da ETF também negociam fora da bolsa de valores e essas negociações são relatadas ao Trade Reporting Facility (TRF) (consulte as Perguntas frequentes sobre os relatórios comerciais da FINRA). Um exemplo desse comércio a granel fora da bolsa é quando um fundo baseado em ouro deseja comprar unidades de ETF em ouro. Quanto mais as negociações de ETF ocorrem fora da bolsa, menos favorável é para os comerciantes comuns, pois leva a uma falta de liquidez na bolsa. Os traders devem ficar de olho nos relatórios da TRF e evitar ETFs que tenham uma alta porcentagem de transações fora da bolsa. NAV indicativo (iNAV): os ETFs têm uma carteira de valores mobiliários subjacentes. O valor indicativo do ativo líquido (iNAV) é a avaliação em tempo real da cesta subjacente, que atua como uma "orientação de preço" para os preços indicativos da ETF. Os preços reais do ETF podem ser negociados com um prêmio / desconto para o iNAV. O iNAV pode ser disseminado em intervalos variados - a cada 15 segundos (para ETFs em ativos de alta liquidez como ações) a algumas horas (para ETFs em ativos ilíquidos como títulos). Os comerciantes devem procurar ETFs com publicação de iNAV de alta frequência, bem como um preço premium / desconto em comparação com o iNAV. Quanto menor a diferença entre o preço unitário do iNAV e do ETF, melhor a transparência do preço é indicada pelo ETF para seus ativos subjacentes.
Um ETF autorizou participantes (AP) que compram / vendem valores mobiliários subjacentes com base na demanda / oferta de unidades ETF. Se a demanda for alta, um AP comprará os títulos subjacentes e entregará ao fornecedor da ETF (casa do fundo). Em troca, ele obtém as unidades equivalentes de ETF em grandes "tamanhos de blocos" agregados, que ele pode vender no mercado para atender à demanda antecipada de ETF. Existem muitos APs para um ETF em particular, e suas atividades mantêm os preços sob controle. Essa metodologia de negociação de ETF é útil para entender as seguintes características para a seleção de ETFs:
- Encargos de transação: a negociação de ETF está disponível a custos comparativamente mais baixos do que a negociação de ações ou derivativos (ou mesmo de encargos associados a fundos mútuos). Isso ocorre porque os custos de transação são suportados pelos APs, em vez da empresa fornecedora da ETF. No entanto, nem todos os ETFs têm tarifas baixas. Dependendo do ativo subjacente, os custos de transação da ETF podem variar. Por exemplo, ETFs baseados em futuros podem ter cobranças mais altas do que ETFs baseados em índices. Os comerciantes que desejam comprar e vender ETFs com freqüência para negociação de curto prazo devem estar atentos aos encargos da transação, pois isso afetará seus lucros. Mecanismo de criação de unidade: Os tamanhos de bloco para criar unidades de ETF podem desempenhar um papel importante nos preços. Enquanto a maioria dos ETFs tem tamanho de bloco padrão de 50.000 unidades, algumas também têm tamanhos maiores, como 100.000. Os melhores preços são garantidos para um tamanho de bloco padrão, enquanto os preços podem não ser tão favoráveis para "lotes ímpares", como 15.000 unidades. Dependendo dos tamanhos de bloco disponíveis para as unidades de criação, “menor é melhor” do ponto de vista comercial, pois há mais liquidez com lotes padrão de pequeno porte. Combinado com números de liquidez diários (indicando com que frequência as unidades são criadas / resgatadas), o ETF com tamanhos de bloco de unidades de criação menores atenderá melhor aos requisitos do comerciante do que aqueles com tamanho grande. Liquidez dos instrumentos subjacentes: a liquidez de um ETF está diretamente correlacionada com a liquidez do (s) instrumento (s) subjacente (s). Um ETF como SPY (SPDR ETF) no S&P 500 Index pode ter alto volume de negociação com alta liquidez e transparência de preços, porque mesmo o menor componente do S&P 500 tem liquidez muito alta. Permite que os APs criem / destruam rapidamente unidades de ETF. O mesmo pode não ser verdade para um ETF baseado em títulos, em que o subjacente é um título ilíquido ou mesmo um ETF baseado em ações com um número limitado de ações subjacentes (como o ETF SPDR MFS Systematic Core Equity que possui apenas 42 participações). Os comerciantes devem estudar cuidadosamente e optar pelos ETFs que possuem alta liquidez para os instrumentos subjacentes, juntamente com a própria liquidez dos ETFs. (Veja relacionado: Um Guia Completo dos Melhores ETFs de 2019) Entrada / saída diária de fundos: O relatório de final do dia para entrada / saída diária de fundos indica a quantidade líquida de capital investido / retirado de um ETF. Este relatório fornece uma sensação de sentimento de mercado para esse fundo específico, que pode ser usado, juntamente com outros fatores mencionados, para avaliar um ETF para estratégias de negociação de curto ou médio prazo, como momentum ou negociação baseada em reversão de tendência.
A linha inferior
Nem todos os títulos e classes de ativos disponíveis são adequados para negociação de curto ou médio prazo, e o mesmo se aplica aos ETFs. Com a introdução contínua de novos ETFs no mercado, muitas vezes é confuso para um trader selecionar o ETF que lhes dá o melhor ajuste para sua estratégia de negociação. Embora os indicadores acima mencionados possam ajudar um comerciante a evitar armadilhas ignorantes no comércio de ETF, aconselha-se que os comerciantes se familiarizem minuciosamente com quaisquer ETFs de interesse e avaliem-nos completamente para ver qual se encaixa em sua estratégia comercial selecionada.
