O mercado de petróleo dos EUA foi decididamente pouco explorado pela reunião ministerial da OPEP e não-OPEP da semana passada. Os preços do petróleo fecharam a semana em queda de quase 1, 5%, depois de terem subido 2, 7% na quinta-feira. Os produtores da Opep e não-OPEP aprovaram uma extensão de nove meses do contrato de produção reduzida de 1, 8 milhão de barris por dia alcançado em novembro do ano passado. Os comerciantes de petróleo sinalizaram que esperavam cortes mais profundos quando os preços do petróleo começaram a cair logo após os detalhes surgirem.
A preocupação é que uma mera extensão dos ajustes de produção seja insuficiente para reduzir os altos níveis de excesso de oferta global no mercado de petróleo. Os participantes do mercado estavam apostando em ajustes mais profundos e significativos para remover o excesso de barris de petróleo do mercado. (Para saber mais, consulte: O petróleo está para sempre entre US $ 40 e US $ 60 por barril? )
EUA xisto ainda bombeando
As expectativas do mercado para esse acordo eram altas, devido à expectativa de que a produção de petróleo dos EUA continuará subindo pelo resto do ano. Muitos produtores de xisto americanos conseguiram proteger até 30% de sua produção a preços mais altos do petróleo, resultantes do acordo inicial de ajuste de produção do ano passado. Isso lhes permite manter as torneiras, mesmo que os preços do petróleo caiam mais um pouco, aumentando o mercado já com excesso de oferta.
Outra preocupação é o grande número de novos projetos entrando em operação fora dos EUA nos próximos cinco anos. Como esse gráfico mostra, espera-se que quase 1, 8 milhão de barris por dia cheguem ao mercado somente em 2017, o que compensa completamente a produção desativada pela OPEP e seus parceiros. Com tanta oferta reprimida, é fácil entender por que o mercado pode duvidar do fim rápido do atual excesso de petróleo global.
Desempenho do Preço das Ações
Essa preocupação também se reflete no fraco desempenho do preço das ações de várias empresas de petróleo em toda a cadeia de valor. Por exemplo, o ETF de exploração e produção de petróleo e gás da SPDR S&P (XOP) e o ETF de equipamentos e serviços de petróleo e gás da SPDR S&P (XES) caíram 17, 9% e 26, 9%, respectivamente, em 2017. Isso é um desempenho inferior, considerando o petróleo os preços caíram apenas 7, 3% no ano até agora.
Grande parte desse baixo desempenho vem de preocupações do mercado de que os preços do petróleo são altos o suficiente para que as empresas de petróleo de xisto dos EUA cumpram suas obrigações de dívida e permaneçam no negócio, mas não são necessariamente altos o suficiente para financiar o crescimento ou pagar dividendos. A pressão sobre o pagamento de dividendos ou dúvidas sobre a história de crescimento tendem a pesar mais no desempenho do preço das ações.
Mesmo no espaço da dívida, o preço atual do petróleo parece ser um buffer limitado para muitos no setor. Por exemplo, a S&P Global Ratings relatou que das 44 empresas americanas de alto rendimento que não pagaram até agora em 2017, quase um terço delas está no setor de petróleo e gás. Esses padrões tornam o petróleo e o gás o setor com pior desempenho na coorte padrão da S&P em 2017. (Para saber mais, consulte também: Setor de energia em água quente, os padrões continuam aumentando .)
