Um mercado de ações em expansão deve ser uma bonança para empresas de investimento que cobram taxas sobre ativos que gerenciam para seus clientes. O mesmo não ocorre com os gigantes da ETF BlackRock Inc. e State Street Corp., que estão apresentando lucros mais fracos, mesmo quando o mercado de ações atingiu novos recordes e seus ativos sob gestão explodiram de tamanho. Essas e outras empresas atraíram centenas de bilhões de dólares em ativos na última década, à medida que os investidores favoreciam cada vez mais os investimentos passivos, em vez dos ativos que dominavam Wall Street há muito tempo. O desempenho mais recente desses dois gigantes financeiros é um mau presságio para outras empresas que devem reportar nas próximas semanas, incluindo T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Franklin Resources Inc. (BEN) e Legg Mason Inc. (LM), conforme descrito pelo Wall Street Journal.
As taxas administrativas e de investimento da BlackRock caíram 1, 4% em relação ao ano anterior (YOY) no último trimestre, mesmo quando os ativos aumentaram em US $ 500 bilhões. A divisão de gerenciamento de investimentos da State Street registrou um declínio na receita, mesmo quando os ativos sob gestão subiram para US $ 2, 9 trilhões, contra US $ 2, 7 trilhões.
Investidores procuram produtos de menor custo
A mudança para produtos de investimento de baixo custo e fundos de rastreamento de índices abalou o setor financeiro. Embora o gerenciamento de ativos só tenha sido acessível a indivíduos com patrimônio líquido mais alto que possam pagar altas taxas, a revolução da fintech democratizou o acesso a serviços financeiros. Essa revolução criou plataformas de consultores robo como Wealthfront e Betterment, que atendem a clientes mais jovens que preferem serviços automatizados a alternativas de custo mais alto.
"Em alguns casos, você tem empresas perdendo ativos e receita", disse Ron O'Hanley, executivo-chefe da State Street, segundo o WSJ. "Há uma mudança de ativo para passivo, e eles simplesmente não estão participando". Ele acrescentou: "Para nós e a BlackRock, você está vendo crescimento, mas também um movimento para produtos de menor custo".
As ações da State Street estão abaixo de 6, 5% no acumulado do ano e 32, 2% nos últimos 12 meses. As ações da BlackRock aumentaram 19, 5% no acumulado do ano e caíram 7, 7% em 12 meses. Isso se compara a um aumento de 18, 9% para o S&P 500 em 2019 e um retorno de 6, 2% ao longo do ano.
Olhando para o futuro
Alguns analistas veem piores resultados pela frente para outras empresas de gestão de ativos. "Os pares cairão significativamente mais", disse Michael Cyprys, analista do Morgan Stanley, pelo WSJ. Nem todos são tão pessimistas, no entanto. Alguns analistas vêem a avaliação deprimida do grupo de gerenciamento de ativos como um momento atraente para comprar, segundo a Barron. Os touros citam potenciais catalisadores para os gestores de ativos, incluindo melhores fluxos de fundos, uma tendência de flexibilização do investimento passivo e um aumento na atividade de fusões.
