Movimentos do mercado
As ações fecharam hoje praticamente inalteradas em todos os principais índices. Grandes índices de capitalização, incluindo o S&P 500 (SPX), o Nasdaq 100 (NDX) e o Dow Jones Industrial Average (DJX), fecharam um pouco abaixo da inalterada, enquanto o Russell 2000 (RUT) e o Russell Microcap (RUMIC) foram ligeiramente acima inalterado.
A letargia do mercado não é muito surpreendente, considerando o comunicado do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), a ser divulgado amanhã pelas autoridades do Fed. Vale lembrar que esta declaração, copiada, colada e modificada após cada reunião, é a principal ferramenta que o FOMC usa para se comunicar com os investidores sobre suas perspectivas de política monetária. A declaração contém o resultado dos votos dos membros do comitê sobre taxas de juros e outras medidas políticas. Também fornece comentários sobre as condições econômicas que influenciaram seus votos. É provável que esse comentário pareça estar prendendo coletivamente o mercado.
O gráfico abaixo mostra a comparação dos preços futuros da Fed Funds Rate nos últimos dois meses. Nos dois casos em que o FOMC emitiu uma declaração, as reações do mercado foram muito diferentes. Após a declaração do final de setembro, os mercados começaram quase imediatamente a precificar no próximo corte de taxa (à medida que os preços subiram mais ao longo do mês seguinte). Desde a reunião de final de outubro, no entanto, o preço manteve-se concretamente onde começou, refletindo uma expectativa resoluta de que o Fed Funds não altere as taxas.
Esse equilíbrio de expectativas atingiu um equilíbrio de preços no mercado que antecede a declaração de amanhã. Sob tais circunstâncias, é natural procurar sinais que o mercado esteja dando sobre aonde os investidores terão preços após um anúncio que já antecipam totalmente.
Analisando um sinal de baixa nos índices de mercado
O gráfico abaixo mostra um sinal curioso que aparece na análise de uma combinação de ação de preço e estatísticas de volume. O gráfico apresenta o ETF de rastreamento do índice S&P 500 da State Street (SPY) com um estudo técnico conhecido como Índice de fluxo de dinheiro (MFI). Esse índice calcula a média acima da média para cima (ou para baixo) e a ponderação de acordo com o volume negociado no dia. O cálculo mostra uma divergência surpreendentemente baixa no gráfico abaixo.
O indicador mostra que o volume de vendas é mais significativo quando aplicado a movimentos descendentes do que movimentos ascendentes nas últimas duas semanas. À medida que o preço do S&P 500 supera os novos máximos, essa indicação realmente quebra novos mínimos. Análises semelhantes no Nasdaq 100 e no Dow Jones Industrial Average parecem ainda piores. Essa indicação de curto prazo indica que os mercados têm mais probabilidade de diminuir do que de aumentar.
Estoques Micro-Cap mostrando resiliência
Se os mercados estivessem se preparando para ver os preços caírem, investidores bem informados se preparariam para se proteger dessa queda. Historicamente falando, os investidores normalmente enfrentam esses momentos afastando-se de investimentos com maior risco. Com base no gráfico abaixo, essa não é a situação em que estamos neste momento.
O gráfico abaixo mostra o mesmo indicador de IMF aplicado ao ETF de rastreamento do Russell Microcap Index da iShares (IWC). Esse índice, acompanhando muitas das ações mais arriscadas do mercado, mostra que os investidores estão buscando oportunidades em vez de fugir delas. Isso dificilmente poderia fazer mais para solidificar a noção de que os investidores encontram o mercado com segurança em equilíbrio no momento e são incertos sobre onde ir. Muitos analistas aguardam a declaração do FOMC amanhã para formular uma opinião sobre para onde o mercado pode chegar.
A linha inferior
As ações mantiveram-se próximas ao fechamento anterior, pois os mercados mantiveram valores determinados nas horas que antecederam o lançamento do comunicado do FOMC amanhã. Embora algumas indicações de baixa apareçam no S&P 500 e em outros índices de letras grandes, os índices de letras pequenas mostram sinais de entusiasmo dos investidores.
