A conexão entre a declaração dovish de quinta-feira do Banco Central Europeu (BCE) e os mercados emergentes (EM) pode parecer um pouco indireta, mas o efeito que o anúncio do BCE teve sobre as moedas EM foi dramático. A menos que os governos dos EM possam impedir o declínio, a decisão de quinta-feira também pode ter grandes implicações para as ações na América do Norte. No webcast do Daily Market Commentary de quinta-feira, nosso analista explicou por que esse relacionamento existe e como afetará as ações nos Estados Unidos.
Mercados emergentes estão à mercê de um dólar em ascensão e o BCE não está ajudando
O BCE anunciou que a flexibilização quantitativa terminará este ano, mas planeja manter as taxas extremamente baixas por um período prolongado. Estou resumindo uma longa declaração, mas essas foram as principais conclusões. O mercado reagiu imediatamente e o euro caiu 1, 75% em relação ao dólar em comparação ao fechamento de quarta-feira. Outra maneira de pensar sobre isso é que o dólar ganhou 1, 75% em valor em relação ao euro.
Se o dólar aumentar em valor e assumirmos que nada mais muda, é uma aposta segura que as moedas EM cairá. No dia a dia, isso geralmente não é um problema; no entanto, esse é um grande problema no momento. O mercado de moeda EM está em crise há alguns meses e os vendedores em pânico na Turquia, Brasil, Argentina etc. estão prontos para empurrar os preços ainda mais baixos. Quando o mercado sofreu o choque provocado pela surpreendentemente pomba do BCE, esses vendedores emergiram novamente depois de ficarem quietos nas últimas duas semanas.
Existem muitos problemas que podem ser causados por uma moeda em declínio rápido. Por exemplo, nas economias EM, é comum que as empresas tomem empréstimos em termos de dólares americanos. Isso significa que eles precisam efetuar seus pagamentos de juros e principal em dólares, cada vez mais caros. Pegue o peso argentino: incluindo o declínio de quinta-feira, o peso caiu 42% desde o início do ano. Os tomadores de negócios estão pagando quase o dobro dos pagamentos de juros em janeiro.
Além das empresas da economia EM, as grandes multinacionais também tendem a sofrer quando os mercados estão caindo porque suas operações internacionais não são tão lucrativas. Para investidores focados em ações dos EUA, isso significa que as pequenas empresas (principalmente focadas no mercado interno) devem continuar superando as grandes empresas do S&P 500.
Os maiores ETFs de ações de mercados emergentes por ativos totais são o Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO), o iShares Core MSCIEmerging Markets ETF (IEMG) e o iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM).
