O que é uma ligação com barril duplo?
Um título de barril duplo é um título municipal no qual os pagamentos de juros e principal são dados em garantia por duas entidades distintas - a receita de um projeto definido e o emissor e seu poder tributário. No caso de o fluxo de caixa do projeto ficar aquém, o emissor cobre os pagamentos prometidos aos credores e investidores do título muni. Os títulos de barril duplo às vezes são chamados de títulos de combinação.
Principais Takeaways
- O objetivo do presente trabalho é analisar a relação entre o consumo de energia elétrica e o consumo de energia elétrica por meio de um sistema de energia solar fotovoltaica, com o objetivo de avaliar a eficiência energética e a eficiência energética do empreendimento. Os fluxos de caixa ficam aquém, o emissor cobre os pagamentos prometidos aos credores e investidores do título Muni. Um título de barril duplo ajuda os detentores de títulos a reduzir o risco de inadimplência do título, mas essa segurança tem um preço, na forma de uma taxa de juros mais baixa.
Como funcionam as ligações com barril duplo
Um título é um instrumento de dívida emitido por uma corporação ou governo com a finalidade de captar recursos. Os títulos são adquiridos pelos investidores, pois normalmente oferecem um rendimento ou taxa de juros a ser paga na data de vencimento dos títulos - chamada data de vencimento. A taxa de juros que os títulos pagam é chamada taxa de cupom. Os títulos são vendidos a um preço de compra - chamado valor nominal - e, no vencimento, um investidor resgata o título pelo valor original do investimento, sendo que qualquer valor acima do valor nominal é o ganho de juros. Alguns títulos oferecem pagamentos de juros variáveis ou fixos efetuados pelo emissor, pelos quais os juros são pagos em vários períodos do ano.
É importante observar que o valor principal - o valor original da compra - só é retornado se o título for mantido até o vencimento. Se o título for vendido antes do vencimento no mercado secundário de títulos, o investidor poderá ter um ganho ou perda dependendo do preço de compra original (valor nominal) e do preço de venda.
Obrigações Municipais
Os governos federal e estaduais emitem títulos para pedir dinheiro emprestado. Títulos municipais são títulos emitidos por um estado, município ou município para arrecadar dinheiro para projetos de capital, como desenvolvimento de infraestrutura, escolas e edifícios públicos. Os investidores esperam um fluxo oportuno e periódico de receita de juros sobre esses títulos e, no vencimento, reembolso do principal ou do valor original investido. Os pagamentos de juros e principal podem ser feitos pela entidade emissora (obrigação geral) ou por uma única fonte de receita (obrigação).
Os títulos municipais são essencialmente empréstimos de investidores ao governo local e normalmente são isentos de impostos federais, bem como da maioria dos impostos estaduais.
Obrigação de Obrigação Geral
Um título de obrigação geral tem suas obrigações de dívida feitas com os fundos gerais do emissor municipal. Esses títulos são garantidos pela plena fé e crédito do emissor e podem ter plena autoridade para aumentar os impostos a fim de cumprir suas obrigações de pagamento.
Receita Receita
Um título de receita é um título muni apoiado pelas receitas geradas a partir de um projeto ou fonte específica. Normalmente, quando um título de receita é emitido para financiar um projeto, o município não precisa pagar aos investidores se a receita do projeto não cobrir os pagamentos ou obrigações de títulos. Se os municípios emitirem dívidas em nome de organizações privadas ou sem fins lucrativos por meio de títulos como títulos de atividade privada (PAB) ou títulos de conduta, os mutuários subjacentes concordam em pagar o emissor. O emissor, por sua vez, paga os juros e principal sobre os valores mobiliários exclusivamente do fluxo de receita dos projetos realizados pelos mutuários.
Vínculo de cano dobrado
Quando os pagamentos de juros e principal são feitos a partir de uma combinação de receita e obrigação geral, o título é referido como um título de barril duplo. Um título de barril duplo, conforme especificado na escritura de compra, é um título municipal garantido tanto por uma fonte definida de receita quanto pela plena fé e poder tributário ou de crédito do órgão governamental. De fato, esse vínculo combinado traz uma promessa de receita e obrigação geral. Se o projeto não gerar receita suficiente para cumprir os pagamentos de juros aos investidores, o município fará os pagamentos em vez de seus fundos gerais.
Benefícios das obrigações com barril duplo
Um título de barril duplo ajuda os detentores de títulos, reduzindo seu risco de inadimplência. O padrão é quando um emissor não pode efetuar os pagamentos de juros ou principal. Como os pagamentos de títulos são garantidos por uma fonte de receita e garantidos pelo governo municipal, os detentores de títulos podem reduzir o risco de perder seus investimentos.
No entanto, essa segurança pode ter um preço, na forma de uma taxa de juros mais baixa. O pagamento garantido de duas fontes ajuda o emissor municipal a reduzir seu custo de empréstimo, oferecendo taxas de juros mais baixas. Normalmente, se houver um risco reduzido de manter os títulos, os investidores estão dispostos a aceitar um rendimento mais baixo do que outros títulos garantidos por apenas uma fonte.
Exemplo de uma ligação com barril duplo
Vamos supor que uma cidade local emita um título de muni de cano duplo para arrecadar fundos para um novo desvio de estrada com pedágio. Caso os fluxos de caixa das portagens não consigam cobrir os pagamentos de juros e principal (serviço da dívida), a escassez seria coberta pela cidade emissora a partir de seu fundo geral. Esses títulos são, portanto, pagos com o fluxo de receita de pedágio, que é o primeiro nível de segurança e garantido pela plena fé e crédito da cidade emissora, que é o segundo nível de segurança.
