Índice
- Diversificação com Imóveis
- Otimização de portfólio
- Conclusões
O setor imobiliário é, sem dúvida, um elemento significativo da alocação de ativos e deve formar um componente de qualquer carteira de investimento institucional ou pessoal. Também cresce em importância a infraestrutura, que apresenta vantagens semelhantes às do setor imobiliário. Com base em pesquisas da Universidade de Regensburg, na Alemanha, este artigo considerará alguns dos principais problemas de alocação de ativos nesse contexto.
Tanto o setor imobiliário quanto a infraestrutura constituem investimentos atraentes para investidores avessos ao risco, especialmente durante os mercados em baixa. Existem semelhanças e diferenças entre os dois, e você pode construir um portfólio verdadeiramente ideal, explorando-os completamente.
Principais Takeaways
- Um portfólio bem diversificado deve conter investimentos em uma ampla variedade de classes de ativos, incluindo projetos imobiliários e de infraestrutura menos correlacionados com ações ou títulos.Investimentos imobiliários e infraestrutura geralmente são agrupados em títulos como REITs ou fundos mútuos direcionados Esses setores específicos. A quantidade ideal desses investimentos varia individualmente de acordo com as metas de investimento, o horizonte temporal e o perfil de risco.
Diversificação através de imóveis e infraestrutura
Os benefícios da diversificação de investimentos imobiliários diretos e indiretos são bem conhecidos, e o papel da diversificação em carteiras institucionais tem sido investigado extensivamente. As diferentes correlações com as ações e títulos são extremamente úteis para evitar a volatilidade do portfólio.
Nos EUA, há uma enorme necessidade de investir e melhorar a infraestrutura em muitos aspectos, para que haja muito potencial no mercado. Praticamente todos os investidores devem aproveitar esse potencial para diversificar mais efetivamente do que nunca e em um setor extremamente promissor.
No passado, a infraestrutura recebia relativamente menos atenção, juntamente com outros ativos alternativos, como commodities e private equity. Houve um afastamento das carteiras convencionais da velha escola, que compreendem ações, títulos, dinheiro e imóveis.
A alocação para imóveis, em particular, pode ser afetada se investimentos alternativos diversificarem significativamente os retornos dos investimentos convencionais. De fato, a infraestrutura se tornou um foco de atenção e chegou às carteiras institucionais e, em menor grau, às carteiras privadas.
O que torna a infraestrutura tão atraente é que ela parece bastante semelhante ao setor imobiliário direto em termos de grandes tamanhos e iliquidez, mas também oferece estabilidade geral e fluxos de caixa estáveis. A pesquisa sobre infraestrutura fica atrás da dos imóveis, e Tobias Dechant e Konrad Finkenzeller, de Regensberg, tentaram preencher essa lacuna.
Otimização de portfólio com imóveis e infraestrutura
Este projeto de pesquisa, e trabalhos anteriores no campo, demonstram que a infraestrutura direta é um elemento importante da diversificação de portfólio e que as empresas tendem a se alocar no setor imobiliário se não também investem em infraestrutura. Essa é uma descoberta importante, uma vez que a infraestrutura é realmente útil para investidores avessos ao risco - especialmente em desacelerações no mercado de ações.
Há uma variação considerável nos valores relativos recomendados que devem ser investidos nessas duas classes de ativos. O intervalo varia de zero a 70% (principalmente no setor imobiliário), dependendo do período, do estado dos mercados e do mercado. métodos utilizados para obter o melhor.
O valor total máximo geralmente recomendado para alocações de imóveis e infraestrutura é de cerca de 25%, o que é consideravelmente mais alto do que as alocações institucionais reais. É importante observar que, na prática, alocações eficientes dependem de inúmeros fatores e parâmetros, e nenhuma combinação específica se mostra consistentemente superior.
A combinação de imóveis e infraestrutura também é controversa, mas um estudo de Terhaar et al. (2003), por exemplo, sugere uma divisão uniforme. Alguns especialistas acreditam que cerca de 5% é suficiente para cada um. Em períodos de crise, isso pode ser três ou até quatro vezes maior.
Outra constatação importante é que imóveis e infraestrutura podem ser mais úteis em termos de diversificação do que através de retornos reais. Dada a controvérsia sobre a alocação efetiva de ativos e a turbulência nos mercados imobiliários, essa é uma questão importante. O último destaca os benefícios de usar não apenas imóveis, mas também infraestrutura.
Igualmente significativa é a revelação de que a taxa de retorno prevista afeta o nível apropriado de bens imóveis. Os investidores com metas mais altas de retorno do portfólio (que desejam ganhar mais, mas com mais riscos), podem desejar dedicar menos ao setor imobiliário e à infraestrutura. Isso depende muito do estado desses mercados em relação aos mercados de ações em termos de se este está em uma fase ascendente ou descendente.
As alocações exatas para imóveis e infraestrutura dependem de vários parâmetros. Além da taxa esperada de retorno da carteira mencionada acima, há também a questão de como o risco é definido. Outros fatores relevantes incluem atitudes em relação à infraestrutura em geral e como isso se relaciona com outros investimentos alternativos. Na prática, essas decisões de alocação são complexas e, portanto, são possíveis ótimos altos ou baixos para diferentes investidores em momentos diferentes.
Conclusões
Se existe algo que continua sendo a principal prioridade para todos os investidores, é ter um portfólio bem diversificado. Simplesmente não há substituto para isso, mas há muito potencial inexplorado no mercado. O investimento imobiliário, mas também a infraestrutura, pode desempenhar um papel vital na otimização de portfólios. Isso se refere principalmente a instituições, mas também a investidores privados. Os investidores privados geralmente podem se beneficiar de mais diversificação.
