Como outras montadoras, a General Motors Co. (GM) se beneficiou da longa expansão econômica dos EUA, seus lucros subiram e as vendas aumentaram quase 50% nos últimos oito anos, com os consumidores pegando veículos populares como o Chevy Equinox SUV e a picape GMC Sierra caminhão.
Queda de vendas, redução de margens
Mas esse crescimento, ainda mais notável quando a GM emergiu da falência em 2009, oculta grandes desafios que a montadora norte-americana enfrenta. Apesar da recuperação da GM, as vendas pararam nos últimos anos, mesmo com o crescimento do emprego aumentando o poder de compra dos consumidores americanos. As ações da GM perderam o mercado de ações em alta. E sua participação no mercado de veículos no ano passado caiu na América do Norte, Ásia, Oriente Médio e outros mercados, com as batalhas em desaceleração na China.
Agora, o maior desafio para a GM e CEO Mary Barra está preparando a empresa gigante para uma desaceleração econômica nos EUA e no mundo.
Preparando-se para uma economia em desaceleração
A GM não terá alívio tão cedo. Ele está sofrendo com custos crescentes, queda de receita operacional e vendas fracas. Isso ocorre porque os analistas não vêem praticamente nenhum crescimento para a empresa até o ano de 2021. Atualmente, as previsões são de que a receita aumente menos de 1% em 2021 para 148, 2 bilhões de dólares, ante 147, 1 bilhões de dólares em 2018 em 14821., seguido por um declínio adicional em 2020. Os analistas não veem os lucros da GM voltando a crescer até 2021. Os analistas parecem tão céticos quanto às perspectivas da GM que suas estimativas de ganhos para 2019 estão bem abaixo da orientação de ganhos da GM em 2019.
Margens erodidas
Com pouco crescimento de receita e custos crescentes, as margens da GM caíram substancialmente nos últimos trimestres. As margens operacionais caíram quase 9 pontos percentuais, para 2, 2% no quarto trimestre, contra uma alta de 11% no quarto trimestre de 2015. O lucro operacional no ano passado caiu quase pela metade, para US $ 4, 4 bilhões, de US $ 8, 6 bilhões. As vendas fracas pressionarão a GM a controlar ainda mais esses custos em 2019 ou enfrentarão quedas mais acentuadas nos lucros.
As lutas dos estoques continuarão
As ações da GM, para investidores, praticamente não chegaram a lugar algum desde o resgate de US $ 50 bilhões da empresa e a emergência da falência. As ações subiram 14% desde novembro de 2010, muito atrás do aumento de 130% no S&P 500. O mandato de Mary Barra, a mais recente CEO, também foi difícil. Desde que assumiu o cargo em 15 de janeiro de 2014, as ações caíram 1% em comparação com o aumento do S&P 500 de 49%. O lado positivo disso é que a maior rival doméstica da GM, a Ford Motor Co., sofreu um declínio de 44% durante o mesmo período.
As perspectivas para as ações não são muito melhores. Os operadores de opções apostam que o estoque cairá. Os US $ 38 postos em vencimento em 17 de janeiro de 2020 superam o número de ligações em quase 2 a 1, com cerca de 12.000 contratos de venda aberta. Para um comprador dessas opções obter lucro, as ações precisariam cair 12%, para US $ 34, 25 no início do próximo ano. Também existem grandes posições de venda aberta nos preços de exercício de US $ 30, US $ 33 e US $ 35, também refletindo uma perspectiva de baixa.
O gráfico da GM sugere que o estoque pode estar no processo de formar um fundo duplo. O estoque tem lutado muito para subir acima de uma zona de resistência de cerca de US $ 40. Se o estoque subir acima dessa zona, as ações poderão subir para cerca de US $ 43, onde entrariam em contato com uma tendência de baixa de longo prazo. No entanto, se o estoque não quebrar, é provável que você teste novamente seus mínimos em torno de US $ 32. A tendência no índice de força relativa é de baixa e sugere que o estoque caia.
Olhando para o futuro
O fraco desempenho das ações da GM destaca o extremo ceticismo que muitos investidores têm sobre a montadora, apesar de suas dramáticas melhorias operacionais durante a expansão econômica. Essas melhorias são uma das razões pelas quais o Softbank Group Corp. do Japão está apostando US $ 2, 25 bilhões na unidade da GM, focada em veículos elétricos e autônomos. O sucesso da GM na venda desses tipos de veículos da próxima geração pode ajudar a determinar se seu estoque se recupera a longo prazo.
