A guerra comercial em curso entre os EUA e a China está pesando pesadamente na economia global e é improvável que termine tão cedo. Os investidores que buscam se proteger dos danos colaterais devem comprar ações que fornecem serviços e evitar ações produtoras de bens, de acordo com um relatório recente da Goldman Sachs.
As dez principais ações da cesta de fornecimento de serviços da Goldman incluem: Microsoft, Amazon.com, Alphabet.com, Berkshire Hathaway, Facebook e Facebook.), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (V), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) e Bank of America Corp. (BAC).
O que isso significa para os investidores
O próprio barômetro interno de tensão comercial EUA-China da Goldman entrou em colapso à medida que a intensidade das preocupações comerciais implícitas no mercado acionário explodiu. Em abril, o barômetro indicava 80% de probabilidade de um acordo comercial ser alcançado. Essa probabilidade caiu e agora está em torno de 13%.
A ameaça de Trump de uma tarifa de 10% sobre um valor adicional de US $ 300 bilhões em mercadorias chinesas deve entrar em vigor em 1º de setembro. A retaliação da China na forma de uma desvalorização do yuan está aumentando os riscos de que a guerra comercial se transforme em uma guerra monetária total. Os economistas do Goldman acreditam que é improvável que um acordo comercial ocorra antes da eleição presidencial de novembro do próximo ano.
Embora os analistas do banco não vejam uma recessão atingindo a economia dos EUA no curto prazo, eles sugerem que os investidores se protejam ponderando seus portfólios em relação às empresas prestadoras de serviços e às produtoras de bens. A disputa comercial entre as duas maiores economias do mundo está afetando muito mais os fundamentos das empresas produtoras de bens, devido à sua exposição muito mais intensa ao comércio exterior.
"Os estoques de serviços têm menos custos de insumos estrangeiros que podem estar sujeitos a tarifas e também estão menos expostos a possíveis retaliações comerciais, uma vez que têm menos exposição de vendas fora dos EUA do que as empresas de bens", escreveram os analistas do Goldman liderados por David Kostin.
Os estoques de serviços, um aumento de 21% desde o início do ano, já superaram os estoques de mercadorias, que aumentaram 16% no ano. Desde o início do terceiro trimestre, os estoques de serviços subiram 0, 8%, enquanto os estoques de mercadorias caíram -0, 9%. As empresas de serviços estão exibindo um crescimento mais rápido de vendas e ganhos, bem como margens brutas mais estáveis em comparação com as empresas de bens.
Olhando para o futuro
O Goldman também propõe que os investidores mudem para ações com custos trabalhistas mais baixos, esperando novos cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve em meio a uma economia ainda em crescimento e mercado de trabalho relativamente apertado, resultando em pressão ascendente sobre os salários. Os estoques de empresas com baixos custos de mão-de-obra em comparação com aqueles com altos custos de mão-de-obra são muito mais isolados das pressões nas margens.
