O que são fundadores diluídos?
Fundadores diluídos é um termo frequentemente usado por capitalistas de risco (VCs) para descrever o processo de os fundadores de uma startup perderem gradualmente a propriedade da empresa que criaram.
Como uma startup que está usando capital de risco para o financiamento progride em várias rodadas, os VCs que fornecem o financiamento geralmente desejam cada vez mais propriedade da empresa que os fundadores devem render em troca do capital recebido. Em suma, os fundadores diluem sua propriedade na empresa em troca de capital para expandir seus negócios.
Principais Takeaways
- Fundadores diluídos é um termo usado frequentemente por capitalistas de risco (VCs) para descrever os fundadores de uma startup que perdem gradualmente a propriedade da empresa que criaram.Quando os VCs concordam em injetar dinheiro em uma startup, recebem ações em troca. os fundadores diluem sua propriedade na empresa em troca de capital para expandir seus negócios.
Entendendo os fundadores diluídos
Quando um empresário ou equipe de fundadores lança uma empresa iniciante, a propriedade da empresa (ou suas ações) é dividida entre esses fundadores, totalizando 100% no total. Essa alocação pode ser uma divisão igual ou distribuída de acordo com a contribuição percebida para o novo empreendimento, deveres e funções ou qualquer outro critério.
Os fundadores da empresa também podem contribuir (bootstrap) com seu próprio capital inicial na forma de caixa ou patrimônio líquido. Ao fazer isso, eles poderão comprar maiores participações acionárias de seus co-fundadores.
Eventualmente, as startups em crescimento exigirão mais capital do que podem trazer para a mesa, levando-as a procurar financiamento externo. Quando os investidores concordam em investir em uma startup, eles recebem ações em troca - o que deve resultar desse total de 100%. Isso significa que, à medida que mais investidores contribuem com mais capital para a startup, a porcentagem da empresa pertencente aos fundadores deve ser diminuída.
À medida que ocorrem mais rodadas de financiamento, os investidores iniciais também se diluem - e não apenas os fundadores iniciais.
Às vezes, os fundadores de startups dividem antecipadamente uma fatia do patrimônio destinado aos futuros investidores, para que três co-fundadores possam receber 25% do patrimônio cada e deixar outros 25% como um pool para VCs ou outros investidores. No entanto, mesmo essa porcentagem será diluída ao longo do tempo, à medida que as rodadas de sementes se transformarem em aumento de capital das séries A e Série B.
Exemplo de fundadores diluídos
A empresa ABC tem uma avaliação pré-monetária de US $ 3 milhões antes de contratar os VCs para obter algum financiamento necessário. Os investidores da série A concordam em comprometer US $ 1 milhão com a empresa para ajudá-la a expandir, aumentando sua avaliação pós-dinheiro em até US $ 4 milhões.
Em troca dessa contribuição, os VCs agora possuem 25% da empresa, deixando os fundadores originais com três quartos, ou 75%. Essa parte da propriedade pode ser ainda mais diluída se os VCs exigirem que uma porcentagem adicional seja posta de lado para futuros funcionários.
Nesse caso, os VCs desejam que 10% da participação do fundador sejam colocados em um pool de opções. Tais medidas podem ajudar a atrair uma força de trabalho talentosa e promover a lealdade entre eles. No entanto, isso também significa que os fundadores de repente se encontram com 65% da empresa que criaram após apenas uma rodada de financiamento. No final, o financiamento da Série A diluiu sua participação em 35%.
Exemplo da vida real
Exemplos de fundadores sendo fortemente diluídos antes de chegar ao estágio inicial de oferta pública (IPO) são bastante comuns. Por exemplo, os co-fundadores da Pandora Media Inc. (P) acabaram com apenas 2% de participação acionária quando a empresa de streaming de música e recomendação automática de rádio pela Internet que ajudaram a criar fez sua oferta pública em 2011.
Essa diluição pesada foi em parte devido a um momento infeliz. Tim Westergren e seus colegas começaram a empresa no auge da bolha das pontocom. Quando a bolha estourou, o sentimento mudou e ficou extremamente difícil arrecadar fundos necessários. A Pandora teria sido rejeitada mais de 300 vezes pelos VCs. No final, a empresa conseguiu garantir capital, mas somente depois de desistir de algumas participações razoavelmente grandes.
Considerações Especiais
Qual a porcentagem da empresa que um fundador deve manter, idealmente, depois que os VCs pegam seu pedaço da torta? Não existe um padrão-ouro, mas, geralmente, qualquer coisa entre ou acima de 15 a 25% da propriedade dos fundadores é considerada um sucesso.
No entanto, é importante observar que o comércio de propriedade por capital é benéfico tanto para o VC quanto para o fundador. A propriedade diluída de uma empresa de US $ 500 milhões é muito mais valiosa do que a propriedade exclusiva de uma empresa de US $ 5 milhões.
