A ponderação das ações por valor de mercado é o esquema de ponderação mais frequentemente usado entre os fundos de índices e os fundos negociados em bolsa (ETFs). Isso também se aplica a ETFs de renda fixa, incluindo fundos de títulos corporativos.
O que isso significa é que as maiores participações em ETFs de títulos corporativos tradicionais, como o ETF iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond (LQD), são as maiores questões. Portanto, se a hipotética empresa XYZ Inc. vender US $ 1 bilhão em títulos corporativos com grau de investimento, o peso dessa emissão em um fundo como o LQD seria maior que o peso atribuído a uma emissão de US $ 500 milhões da mítica ABC Corp.
A boa notícia para os investidores é que essa metodologia de ponderação não é tão arriscada quanto pode parecer à primeira vista. "Pode parecer intuitivo concluir que os maiores devedores são os mais arriscados, o que levou à ideia de que esses fundos de índice são investimentos fracos", disse Morningstar. "Essa noção é imprecisa, principalmente no campo da categoria de investimento. Os maiores emissores tendem a ser grandes empresas com o fluxo de caixa necessário para sustentar sua dívida. Eles não são necessariamente mais alavancados ou mais arriscados do que os emissores menores".
O LQD de US $ 34, 74 bilhões, o maior ETF de títulos corporativos em ativos, acompanha o Markit iBoxx USD Liquid Investment Grade Index e detém mais de 1.900 títulos. Nenhuma das participações da ETF representa mais de 2, 95% do peso do fundo. Devido à emissão significativa de dívida corporativa durante a crise financeira global, o setor de serviços financeiros costuma ser o maior peso do setor em fundos de títulos corporativos. Isso é verdade para o LQD, que aloca quase 28% para esse setor.
Embora as questões de serviços financeiros representem seis das 10 principais participações do LQD, esse grupo também inclui dívida corporativa emitida pela Apple Inc. (AAPL) e Microsoft Corporation (MSFT). Felizmente para os investidores, grandes questões não significam que o emissor esteja excessivamente alavancado.
"De 2007 a 2017, a alavancagem mediana dos 10 maiores emissores corporativos dos EUA, medida por dívida / EBITDA, ficou em pé de igualdade com a alavancagem mediana de todos os emissores norte-americanos de capital aberto, de acordo com estimativas da Goldman Sachs", disse Morningstar. "O índice médio de alavancagem para os 10 maiores emissores ficou ligeiramente abaixo de 3, 0 vezes, e o valor correspondente para todos os emissores de capital aberto ficou ligeiramente acima de 2, 5 vezes".
Em muitos casos, as empresas com alto índice de risco não solicitado, mas mais de 88% das participações da LQD são classificadas como A ou BBB. Quase 8% possuem classificação AA. De 2002 a 2017, 45 emissões residiram entre as 10 principais holdings do LQD, mas apenas duas perderam suas classificações de grau de investimento nesse período, de acordo com a Morningstar. (Para leitura adicional, consulte: Títulos corporativos: uma introdução ao risco de crédito .)
