O que é dinheiro para empréstimo de títulos
O caixa para empréstimo de títulos é uma estrutura de empréstimos usada no Term Auction Facility (TAF) do Federal Reserve, em que os mutuários recebem um empréstimo em dinheiro usando toda ou parte de sua própria carteira de títulos como garantia. Os empréstimos de valores mobiliários garantidos por dinheiro são uma opção popular no mercado de empréstimos de valores mobiliários.
BREAKING DOWN Dinheiro para empréstimo de títulos
A estrutura de caixa para empréstimo de títulos não deve ser confundida com a estrutura de títulos para empréstimo, na qual o tomador toma títulos em vez de dinheiro. No caixa para empréstimo de títulos, todas as transações de empréstimo são baseadas em dinheiro como garantia. Embora o dinheiro para o empréstimo de títulos possa parecer uma estratégia relativamente simples e de baixo risco, os especialistas advertem que ele carrega riscos significativos e, às vezes, ocultos.
Uma grande vantagem do caixa para a estrutura de empréstimo de títulos é que ela permite que os mutuários recebam um empréstimo em dinheiro em um curto período de tempo, sem que outros aspectos financeiros sejam observados. Ao usar seu próprio portfólio de títulos como garantia, eles são capazes de, essencialmente, se autosservir e agilizar o processo de aprovação de empréstimos. Um dinheiro para a estrutura de empréstimo de títulos favorece naturalmente os mutuários com altos níveis de caixa para trabalhar, algo que nem todo mutuário terá acesso.
Vantagens e desvantagens do dinheiro para empréstimos de títulos
Outra vantagem de uma transação de mercado de caixa com garantia é que o uso de dinheiro como garantia atenua o risco associado à substituição do título, se o mutuário não o devolver, porque o dinheiro é usado. No entanto, apesar das vantagens e da semelhança do sistema de caixa para empréstimo de títulos, alguns especialistas alertam que o uso excessivo da estrutura de caixa para empréstimo de títulos pode enfraquecer o sistema financeiro.
Por exemplo, o boletim financeiro Current Issues explicou como o risco em torno do dinheiro para o sistema de empréstimo de títulos pode surgir quando o dinheiro trocado é reinvestido e, especialmente, se é reinvestido de forma agressiva. O reinvestimento de caixa geralmente envolve transformação de liquidez e maturidade, o que pode levar a disparar vendas e comportamento similar. Uma transformação de liquidez pode ocorrer se o tempo necessário para vender os ativos de caixa ultrapassar o vencimento da transação, enquanto a transformação de vencimento pode ocorrer do vencimento dos ativos adquiridos é maior do que o vencimento da transação de empréstimo. O boletim observa que tanto a maturidade excessiva quanto a transformação de liquidez dos empréstimos de valores mobiliários contribuíram para a crise financeira de 2008.
