O que é um aplainador de urso?
Um achatador de ursos descreve um ambiente de taxa de juros em que as taxas de juros de curto prazo estão aumentando a uma taxa mais rápida do que as taxas de juros de longo prazo. Esse evento faz com que a curva de juros seja achatada à medida que as taxas de curto e longo prazo começam a convergir.
Principais Takeaways
- Um achatador de urso é um ambiente de taxa de juros em que as taxas de juros de curto prazo aumentam mais rapidamente do que as taxas de juros de longo prazo, fazendo com que a curva de juros se achate à medida que as taxas de curto e longo prazo convergem. a curva de juros é inclinada para cima, sublinhando o fato de que títulos com vencimentos de curto prazo produzem rendimentos menores do que títulos com vencimentos de longo prazo. O final curto do rendimento aumenta quando se espera que o Federal Reserve aumente as taxas e cai quando é provável que as taxas de juros diminuam. O final longo da curva de juros é influenciado pelo crescimento econômico, pela demanda dos investidores e pelas perspectivas inflacionárias.
Como funcionam os niveladores de urso
A curva de juros é uma representação em um gráfico que representa os rendimentos de títulos de qualidade semelhante em relação aos seus vencimentos, variando do mais curto ao mais longo. Os ciclos de vencimento variam de três meses a 30 anos.
Em um ambiente de taxa de juros normal, a curva se inclina para cima, da esquerda para a direita, indicando uma curva de juros normal, na qual títulos com vencimentos de curto prazo produzem rendimentos menores do que títulos com vencimentos de longo prazo. O final curto da curva de juros com base nas taxas de juros de curto prazo é influenciado pelas mudanças esperadas nas políticas do Federal Reserve.
Indiscutivelmente, a curva sobe quando se espera que o Fed aumente as taxas e cai quando é provável que as taxas de juros sejam cortadas. O final longo da curva de juros é influenciado por fatores como as perspectivas de inflação, demanda dos investidores e crescimento econômico.
As mudanças nas taxas de juros de curto ou longo prazo desencadeiam um aumento ou um achatamento da curva de juros. A inclinação ocorre quando a diferença entre rendimentos a curto e a longo prazo aumenta. Isso costuma ocorrer quando as taxas de juros dos títulos de longo prazo estão subindo mais rapidamente do que as taxas de títulos de curto prazo. Se a curva estiver achatada, o spread entre as taxas de longo prazo e as de curto prazo será reduzido.
Um nivelador pode ser um nivelador de touro ou um nivelador de urso. Um achatador de touro é observado quando as taxas de longo prazo estão diminuindo a uma taxa mais rápida que as taxas de curto prazo. A mudança na curva de juros geralmente precede a redução das taxas de juros de curto prazo pelo Fed, o que indica uma economia de alta.
Por outro lado, quando as taxas de curto prazo estão subindo mais rapidamente do que as taxas de longo prazo, um aplainador de urso logo se segue. Por exemplo, em 9 de fevereiro de 2018, o rendimento em uma fatura T de três meses era de 1, 55%, e o rendimento em uma nota de sete anos era de 2, 72%. O spread nesse período foi de 117 pontos base (2, 72% - 1, 55%.) Em abril, o rendimento da fatura em três meses subiu para 2, 05%, enquanto o rendimento da nota em sete anos subiu modestamente para 2, 80%. O menor spread de 75 pontos base levou a uma curva de juros mais plana.
Os investidores em títulos se esforçam para lucrar com mudanças nas taxas de juros, bem como flutuações nas formas das curvas de juros.
A linha inferior
De um modo geral, uma curva achatada sinaliza uma economia em baixa, em detrimento dos bancos, à medida que seus custos de captação aumentam. Além disso, as taxas de juros mais altas dos títulos de curto prazo tendem a produzir retornos mais altos do que as ações. As taxas crescentes deprimem os preços dos títulos de curto prazo, o que aumenta rapidamente seus rendimentos no curto prazo, em relação aos títulos de longo prazo.
Nesse clima econômico, os investidores vendem amplamente suas ações e reinvestem os recursos no mercado de títulos.
