Apesar do grande aumento de ações da Apple Inc. (AAPL) nesta semana, as perspectivas de vários de seus fornecedores continuam em baixa, sinalizando uma possível desvantagem para ações de fabricantes de semicondutores, incluindo Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), e Qorvo Inc. (QRVO). A cautela desses três fornecedores vem da dependência de um grande cliente, aumentando o risco e tornando o grupo de ações mais volátil do que seus pares mais diversificados. Todos os três fabricantes de chips dependem fortemente da Apple para obter receita, em particular do iPhone, que deverá ver a demanda desacelerar novamente no atual trimestre da Apple.
Embora esses mesmos estoques se beneficiassem dos “superciclos” anteriores da Apple, nos quais as novas gerações de produtos criariam uma cauda de riqueza para os fornecedores, o colapso desse ciclo e as previsões de queda ou queda nas vendas do iPhone agora estão tendo o efeito oposto. No início deste mês, a gigante da tecnologia de Cupertino reduziu sua meta de receita, atribuindo fraqueza às vendas abaixo do esperado do iPhone, que tem sido atormentado por altos estoques e fraca demanda de mercados emergentes, segundo a Barron.
3 Fornecedores da Apple podem enfrentar mais quedas
- Cirrus Logic Inc.; 25, 6% Skyworks Solutions Inc.; 36, 5% da Qorvo Inc.; 24, 5%
Mercado de smartphones amadurece
Apesar da recuperação de 5, 5% das ações da Apple na quarta-feira, as ações permanecem 30% abaixo da alta de 52 semanas, pesando o índice da Barron de mais de 50 fornecedores da Apple, 33% do seu pico de 1 ano. A Barron's estima que US $ 300 bilhões em valor de mercado foram retirados de fornecedores da Apple desde que a demanda por iPhone apareceu.
O aviso da Apple no início deste mês seguiu avisos de fabricantes de chips, incluindo Qorvo, que disse em meados de novembro que as receitas ficariam aquém das previsões, e Skyworks, que ofereceu orientação decepcionante apenas uma semana antes.
Os resultados trimestrais mais recentes da fabricante do iPhone, divulgados na noite de terça-feira, ofereceram informações sobre os principais negócios da empresa, que enfrentam ciclos de substituição mais longos. A Apple agora espera vender US $ 57 bilhões em mercadorias, US $ 900 milhões a menos que as previsões médias dos analistas, à medida que a empresa se dobra em seus crescentes negócios de software e serviços. À medida que o mercado de smartphones diminui, os fornecedores precisam esperar mais para recuperar os pedidos de componentes.
"Apesar das oportunidades para ganhos de conteúdo, achamos que será extremamente desafiador para os estoques de fornecedores da Apple trabalhar no ciclo atual", escreveu o analista da KeyBanc John Vinh, reconhecendo a possibilidade de os fornecedores produzirem uma parcela maior das peças nos dispositivos da Apple.
Um ponto positivo para os fabricantes de chips
O Cirrus gera 82% de suas vendas da Apple, seguido pela Skyworks, com 47%, e Qorvo, com 36%. Enquanto isso, a fabricante de chips Broadcom Inc. (AVGO) é um exemplo de um participante do setor que se tornou menos arriscado devido à sua diversificação bem-sucedida do mercado de celulares. Hoje, deriva de 25% a 34% de suas vendas da Apple, por Barron's.
Embora a Broadcom esteja longe de ser imune à fraqueza do iPhone, Vinh vê as ações como uma atraente pechincha, citando a estratégia contínua da administração de fortalecer sua resistência, diversificando seus negócios.
As ações da fabricante de chips de San Jose, Califórnia, recuperaram quase 22% em três meses, em comparação com a perda de 1, 5% do S&P 500 no mesmo período. Apesar do rali, as ações da Broadcom ainda negociam menos de 12 vezes os ganhos estimados em 2019. Nesse nível, o estoque reflete um desconto de 18% em comparação com seu múltiplo de avaliação histórico.
Enquanto isso, a gerência da Broadcom defendeu uma estratégia agressiva de fusões e aquisições, concluindo sua aquisição da fabricante de software VA por US $ 18 bilhões em novembro.
Salvar mercados emergentes requer "compromisso em tempo integral"
Sidarth Kapoor, gerente de portfólio da Avasar, sugere que, para a fabricante de iPhone “vencer a Índia, é necessário um compromisso e investimento em tempo integral”, um que é improvável que a Apple ofereça. "Eles não podem vender iPhones desatualizados a preços com desconto para conquistar índios que podem escolher entre uma infinidade de fornecedores", acrescentou.
Olhando para o futuro
Nem todos os fabricantes de chips permanecem à mercê do iPhone da Apple. Fornecedores como Broadcom e outros que estão se diversificando ativamente podem escapar do efeito total dos problemas da Apple. No início de dezembro, a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) e a Foxconn Technology Co., Ltd., divulgaram sólidos resultados de vendas, indicando que muitos fabricantes de chips ainda podem ter potencial a longo prazo. Além disso, se a Apple conseguir se apossar de mercados emergentes e renovar a demanda de produtos, seus fornecedores poderão ver as vendas e os preços de suas ações voltarem.
