Na terminologia financeira / de investimento, beta é uma medida de volatilidade ou risco. Expressa como um numeral, mostra como a variação de um ativo - qualquer coisa, de um título individual a um portfólio inteiro - se relaciona com a covariância desse ativo e o mercado de ações (ou qualquer referência que esteja sendo usada) como um todo. Ou como uma fórmula:
Como você calcula a versão beta no Excel?
O que é o Beta?
Vamos detalhar mais essa definição. Quando você tem exposição a qualquer mercado, seja 1% de seus fundos ou 100%, você está exposto a riscos sistemáticos. O risco sistemático é não diversificável, mensurável, inerente e inevitável. O conceito de risco é expresso como um desvio padrão de retorno. Quando se trata de retornos passados - sejam eles altos, baixos, o que for -, queremos determinar a quantidade de variação neles. Ao encontrar essa variação histórica, podemos estimar a variação futura. Em outras palavras, estamos obtendo os retornos conhecidos de um ativo por um período e usando esses retornos para encontrar a variação nesse período. Este é o denominador no cálculo da versão beta.
Em seguida, precisamos comparar essa variação com alguma coisa. A coisa geralmente é "o mercado". Embora "mercado" realmente signifique "todo o mercado" (como em todos os ativos de risco do universo), quando a maioria das pessoas se refere ao "mercado", normalmente se refere ao mercado de ações dos EUA e, mais especificamente, ao S&P 500. De qualquer forma, comparando a variação do nosso ativo com a do "mercado", podemos ver sua quantidade de risco inerente em relação ao risco inerente ao mercado geral: essa medida é chamada covariância. Este é o numerador no cálculo da versão beta.
A interpretação do betas é um componente essencial em muitas projeções financeiras e estratégias de investimento.
Cálculo da versão beta no Excel
Pode parecer redundante calcular o beta, pois é uma métrica amplamente usada e disponível ao público. Mas há uma razão para fazê-lo manualmente: o fato de que fontes diferentes usam períodos diferentes no cálculo de retornos. Embora o beta sempre envolva a medição de variância e covariância ao longo de um período, não existe um período universal acordado para esse período. Portanto, um fornecedor financeiro pode usar cinco anos de dados mensais (60 períodos ao longo de cinco anos), enquanto outro pode usar um ano de dados semanais (52 períodos ao longo de um ano) para obter um número beta. As diferenças resultantes na versão beta podem não ser enormes, mas a consistência pode ser crucial para fazer comparações.
Para calcular a versão beta no Excel:
- Faça o download dos preços históricos de segurança do ativo cuja versão beta você deseja medir. Faça o download dos preços históricos de segurança para o benchmark de comparação. Se estiver usando dados diários, é todos os dias; Encontre a variação do ativo usando = VAR.S (todas as variações percentuais do ativo). Encontre a covariância do ativo no benchmark usando = COVARIANCE.S (todas as variações percentuais do ativo), todas as alterações percentuais do benchmark).
Problemas com a versão beta
Se algo tem uma versão beta 1, geralmente é assumido que o ativo vai subir ou descer exatamente tanto quanto o mercado. Definitivamente, isso é uma bastardização do conceito. Se algo tem um beta de 1, isso realmente significa que, dada uma alteração no benchmark, sua sensibilidade dos retornos é igual à do benchmark.
E se não houver alterações diárias, semanais ou mensais para avaliar? Por exemplo, uma coleção rara de cartões de beisebol ainda possui uma versão beta, mas não pode ser calculada usando o método acima se o último colecionador a vendeu há 10 anos e você a avalia no valor atual. Ao usar apenas dois pontos de dados (preço de compra há 10 anos e valor hoje), você subestimaria drasticamente a verdadeira variação desses retornos.
A solução é calcular uma versão beta do projeto usando o método Pure-Play. Esse método utiliza a versão beta de uma empresa comparável de capital aberto, a desvaloriza e a torna relevante para corresponder à estrutura de capital do projeto.
