O Grande Acidente no Mercado de Ações de 1929 foi um evento difícil para os investidores, desencadeando um severo mercado de urso que acabou fazendo com que os preços das ações despencassem 89% em quase 3 anos. Esse acidente ocorreu no final de outubro de 1929 e seu 90º aniversário é o momento de revisar cinco lições importantes para os investidores hoje, enquanto eles tentam se preparar para o próximo grande colapso, de acordo com uma análise detalhada em uma coluna do The Wall Street Journal. por Jason Zweig, conforme descrito abaixo.
Essas cinco sugestões são: (1) "comprar e manter" investimentos de longo prazo não garantem ganhos, (2) pagar prêmios altos pelo crescimento pode ser arriscado, (3) o próximo acidente pode ocorrer inesperadamente, (4) um acidente pode ocorrer mesmo que os lucros corporativos estejam subindo e (5) chegar ao fundo pode levar muito mais tempo do que a maioria dos especialistas pensa.
Principais Takeaways
- O mercado de ações de 1929 tem 5 lições importantes para hoje.Comprar e manter investimentos não garante ganhos de longo prazo.Pagar muito pelo crescimento pode ser arriscado.Um acidente pode ocorrer quando é completamente inesperado.Um acidente pode ocorrer apesar do aumento dos lucros corporativos.Pode levar anos para que as ações finalmente cheguem ao fundo.
Significado para Investidores
As 5 lições são exploradas em mais profundidade abaixo.
1. Comprar e manter investimentos não é uma aposta segura. Mesmo ao longo de décadas, pode ser uma estratégia perdida. O Dow Jones Industrial Average (DJIA) foi o barômetro mais visto no mercado de ações por muitos anos, antes e depois do crash de 1929. Desde o pico em setembro de 1929 até o vale em julho de 1932, o Dow caiu 89%. Levou pouco mais de 25 anos, até novembro de 1954, para o Dow recuperar seu pico em setembro de 1929.
No entanto, os investidores de compra e manutenção receberiam dividendos nesse ínterim; portanto, teoricamente, poderiam recuperar suas perdas com base no retorno total alguns anos antes. No entanto, ainda atormentados pelo acidente, apenas 7% das famílias de classe média em 1954 disseram uma pesquisa do Federal Reserve que preferiam investir em ações do que em títulos de poupança, contas bancárias ou imóveis.
2. Pagar grandes prêmios pelo crescimento é arriscado. Embora as ações de muitas grandes empresas tenham índices P / E de cerca de 14 a 19 vezes o lucro no pico do mercado de 1929, algumas das principais empresas em crescimento eram muito mais caras. Por exemplo, a Radio Corporation of America (RCA), uma empresa de tecnologia de alto nível no jargão de hoje, alcançou 73 vezes o lucro e mais de 16 vezes o valor contábil, valores semelhantes aos da Amazon.com Inc. (AMZN) hoje.
Além disso, em 1929, alguns investidores estavam dispostos a pagar enormes taxas para confiar seu dinheiro aos principais gerentes de investimentos. Nesse sentido, uma publicação chamada The Magazine of Wall Street alegou que era "razoável" pagar entre 150% e 200% mais do que o valor patrimonial líquido de um fundo "se o registro passado da administração indicar que ele pode ter uma média de 20% ou mais. ”
3. Falhas são imprevisíveis. Poucos, se houver algum, observadores de mercado líderes em 1929 anteciparam um acidente. Uma exceção foi o analista econômico Roger Babson, mas ele vinha dizendo aos investidores que despejassem ações desde 1926. Nesse ínterim, o Dow subiu cerca de 150% para o pico de 1929.
4. Pode ocorrer um acidente enquanto os lucros estão subindo. Em 1929, os lucros corporativos estavam crescendo muito mais rápido que os preços das ações e, como observado acima, as ações de muitas empresas líderes negociavam a preços razoáveis segundo padrões históricos. Em 2019, no entanto, muitas empresas relatam declínios nos lucros.
5. Um acidente pode levar anos para chegar ao fundo do poço. O Dow perdeu 23% acumulado em 28 e 29 de outubro de 1929, datas conhecidas como "Segunda-feira Negra" e "Terça-Feira Negra". Após as fortes vendas da semana anterior, a Dow havia caído quase 40% em relação à alta de 3 de setembro de 1929. Os observadores de mercado mais eminentes da época pensaram que o pior já havia passado, mas, como observado acima, o mercado de urso persistiria em julho de 1932, com quedas ainda maiores pela frente.
Roger Babson finalmente se tornou otimista no final de 1930 e, em maio de 1931, ele estava aconselhando os investidores a investir muito em ações. O Dow mergulharia cerca de 70% desde esse ponto até o seu vale em julho de 1932.
Olhando para o futuro
Um velho ditado no investimento é que "as árvores não crescem para o céu". O próximo mercado em baixa é inevitável, mas quando começa, quanto tempo dura e com que profundidade mergulha são todos desconhecidos. Outra inevitabilidade é que especialistas que previram um acidente reivindicarão presciência, mesmo que seu tempo esteja fora de anos. Roger Babson foi um dos pioneiros nesse aspecto.
