O que é uma regra de 48 horas
A regra das 48 horas é um requisito para que os vendedores de valores mobiliários garantidos por hipoteca (MBS) a serem anunciados comuniquem todas as informações sobre as transações aos compradores antes das 15:00 EST, 48 horas antes da data de liquidação da negociação. A Associação da Indústria de Valores Mobiliários e dos Mercados Financeiros (SIFMA) aplica essa regra. A SIFMA era anteriormente conhecida como Associação de Valores Mobiliários ou Associação do Mercado de Títulos.
QUEBRANDO A REGRA DE 48 HORAS
A regra das 48 horas foi criada para trazer transparência aos acordos comerciais a serem anunciados (TBA). O mercado da TBA lida com títulos lastreados em hipotecas (MBS). No momento em que uma negociação de TBA é realizada, o MBS específico que o vendedor entregará ao comprador não é designado.
Uma negociação da TBA é efetivamente um contrato para comprar ou vender títulos lastreados em hipotecas (MBS) em uma data específica. Ele não inclui informações sobre o número do pool, o número de pools ou o valor exato envolvido na transação. Essa exclusão de dados se deve ao mercado de TBA, assumindo que os conjuntos de MBS são mais ou menos intercambiáveis.
O processo de TBA beneficia compradores e vendedores porque aumenta a liquidez do mercado de MBS, capturando milhares de MBS diferentes com características diferentes e negociando-os através de vários contratos. Os compradores e vendedores das operações da TBA concordam com alguns parâmetros necessários, como vencimento do emissor, cupom, preço, valor nominal e data de liquidação. Os títulos específicos envolvidos na negociação são anunciados 48 horas antes da liquidação.
Suponha que a data de liquidação acordada entre o comprador e o vendedor seja 14 de julho. A regra de 48 horas exige que em 12 de julho às 15h EST o vendedor tenha informado o comprador dos detalhes exatos do MBS que será entregue em 14 de julho. Esse período de dois dias também é conhecido como o dia de 48 horas.
Títulos hipotecários
Um MBS é um título garantido ou lastreado por empréstimos hipotecários. Empréstimos com características semelhantes são agrupados para formar um pool. O pool é então vendido como garantia para o MBS associado. A emissão de juros e pagamentos de principal a investidores é feita a uma taxa com base nos pagamentos de principal e juros feitos pelos mutuários das hipotecas subjacentes. Os investidores recebem pagamentos de juros mensalmente, e não semestralmente.
O mercado de TBA foi estabelecido na década de 1970 para facilitar a negociação de MBS emitida por Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae. Ele permite que os credores hipotecários protejam seus oleodutos de origem. O mercado de TBA é o mercado secundário mais líquido para empréstimos hipotecários, resultando em altos níveis de atividade de mercado. De fato, a quantidade de dinheiro negociada no mercado de TBA perde apenas para o mercado do Tesouro dos EUA.
