O rali de ações de capitalização reduzida poderia ser atingido pelas mesmas forças que mantiveram o mercado mais amplo ancorado durante a primeira metade do ano. Embora o otimismo das pequenas empresas tenha recebido um impulso dos cortes de impostos, assim como as grandes empresas multinacionais foram pressionadas pelas incertezas comerciais, nenhuma delas será completamente isolada de qualquer guerra comercial em expansão.
À medida que a confiança do mercado diminui, a volatilidade retorna ao mercado de pequena capitalização, argumenta o estrategista do BTIG Julian Emanuel. Pequenos limites que são especialmente vulneráveis são aqueles que viram seus preços dobrar desde o início do ano, incluindo Etsy Inc. (ETSY), The Trade Desk Inc. (TTD), Axon Enterprise Inc. (AAXN) e Intelsat SA (I).), de acordo com a Barron.
| Desempenho do acumulado do ano | |
| Intelsat | 399, 1% |
| Axon | 138, 5% |
| Etsy | 106, 9% |
| Trade Desk | 105, 1% |
| Russell 2000 | 7, 8% |
| S&P 500 | 2, 6% |
Avaliações elevadas
Com base nos índices de preço / lucro a prazo (P / E), três dessas ações estão sendo negociadas com prêmios significativos em relação ao Russell 2000, o valor de referência do small cap. Enquanto o Russell 2000 foi negociado a um P / E a prazo de 27, 15 na última sexta-feira, o Etsy atualmente negocia com um múltiplo de 61, 57, o Trade Desk a 39, 07 e o Axon a 82, 61. Tais avaliações elevadas sugerem que pode haver algo na tese de Emanuel.
Como se espera que os lucros futuros da Intelsat sejam negativos, seu P / E futuro não faz sentido como uma métrica comparativa, mas levanta a questão de por que suas ações subiram mais de 400% este ano. Parece haver muita confiança na decisão da Comissão Federal de Comunicações (FCC) de abrir parte de seu espectro de radiofrequência a operadoras de satélite como a Intelsat, que desejam mais largura de banda. Mas com a guerra comercial se aproximando no curto prazo, parte da exuberância pode ser classificada como exuberância excessiva ..
Pullback de tampa pequena
Embora os small caps sejam geralmente considerados mais estáveis quando as tensões comerciais se intensificam devido à sua exposição internacional comparativamente mais baixa do que os big caps, como investimentos em ações, eles ainda estão intimamente correlacionados com a volatilidade do mercado em geral. Emanuel indicou que a idéia de pensar em pequenas capitalizações como um porto seguro era intrigante para ele, de acordo com Barron.
As ações de pequena capitalização são consideradas mais arriscadas do que outros tipos de investimentos em ações e tendem a piorar durante as crises do mercado. Definitivamente, essa não é a definição de porto seguro. Considerando que o rendimento da letra T de três meses nos EUA está sendo negociado a 1, 93% e o rendimento de dividendos do Russell 2000 na sexta-feira passada é de 1, 21%, e assumindo que as pequenas letras maiúsculas valorizadas terão ganhos limitados de preço, parece que as notas T oferecem uma melhor compensação de risco-recompensa no momento.
Preocupações renovadas do mercado de urso
A crescente preocupação de que as empresas de pequeno porte possam sucumbir à volatilidade do mercado mais amplo está diante do otimismo de pouco mais de um mês atrás, de que o comício de pequena capitalização era um sinal de que um mercado em baixa seria mantido à distância..
"Você nunca verá um mercado em baixa com o Russell 2000 atingindo o nível mais alto de todos os tempos", disse Peter CN, presidente da firma comercial NYSE Empire Executions, à CNBC em meados de maio. Isso pode ser verdade se o Russell 2000 continuar atingindo novos patamares, mas é exatamente isso que está em questão no momento em que a economia global se prepara para uma guerra comercial.
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