Embora o S&P 500 continue a registrar ganhos sólidos, muitos investidores estão observando atentamente todos os sinais de que o aumento das tensões comerciais restringirá o crescimento econômico, uma perspectiva levantada pelas profundas divergências do presidente Trump com outros líderes mundiais na recente reunião do G-7. Para os investidores em ações, uma abordagem é procurar sólidos pagadores de dividendos negociados com avaliações razoáveis. Jenny Van Leeuwen Harrington, CEO e gerente de portfólio da Gilman Hill Asset Management, disse: "Estou procurando um fluxo resiliente de fluxos de caixa que apóie os dividendos quase tangíveis - para que você possa realmente ver, sentir e cravar os dentes., "de acordo com uma longa entrevista na Barron's. Entre suas principais opções estão o operador de parque temático Six Flags Entertainment Corp. (SIX); o varejista L Brands Inc. (LB), o pai da Victoria's Secret e da Bath & Body Works; fabricante de semicondutores Qualcomm Inc. (QCOM); e a cadeia de lojas de departamento Target Corp. (TGT).
| Companhia | Encaminhar P / E | Ganho de 1 ano | Rendimento de dividendos |
| Six Flags Entertainment Corp. | 25x | 7% | 4, 4% |
| L Brands Inc. | 13x | -31% | 6, 5% |
| Qualcomm Inc. | 18x | 4% | 4, 1% |
| Target Corp. | 15x | 38% | 3, 2% |
Histórico
A empresa de Harrington administra cerca de US $ 355 milhões em ativos, dos quais mais de 40% em ações, por Barron. Desde o seu lançamento em outubro de 2006 até abril de 2018, seu portfólio gerou um retorno anual líquido de 6, 35%, 2 pontos percentuais abaixo do Índice S&P 500 (SPX) para esse período. No entanto, sua estratégia busca limitar a desvantagem e seu portfólio registrou perdas em apenas dois anos civis desde 2007, sendo um deles em 2008, quando sua perda de 30% foi comparada favoravelmente a um declínio de 37% no S&P 500. Ela indica que seu portfólio tem um rendimento global de 5, 7% no momento.
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Seis bandeiras
O Six Flags é a mais cara das quatro escolhas, com um P / E a prazo de cerca de 25 vezes os ganhos projetados para o ano fiscal de 2018. Harrington o chama de "super interessante porque tem uma barreira incrivelmente alta à entrada". Ou seja, ela diz: "Você não pode simplesmente começar um novo parque temático". Além disso, ela gosta do fato de ser à prova de recessão. Ou seja, durante os períodos de inatividade econômica, as pessoas que procuram férias baratas perto de casa vão para o parque Six Flags local, disse ela à Barron's. A empresa conseguiu aumentar o preço dos passes de temporada de forma consistente, além de reduzir os custos operacionais. Também foi um grande beneficiário da reforma tributária, observa ela.
Quanto ao dividendo, Harrington diz que o Six Flags está "completamente comprometido" com os aumentos, tendo aumentado 73% desde 2013. Com planos em andamento para expansão no exterior, ela observa que a empresa está projetando um crescimento anual de 10% no EBITDA ajustado por meio de 2020.
L Brands
Quanto à vendedora de lingerie Victoria's Secret, Harrington a chama de "líder de mercado", cujo "apelo se estende por segmentos socioeconômicos" e por regiões. Sua "combinação de resiliência do fluxo de caixa e cobertura de dividendos foi o mais atraente dos varejistas que analisamos", diz ela. Ela também cita "uma excelente equipe de gerenciamento que sabe como enfrentar os ciclos econômicos". Por fim, ela vê uma "desconexão" por trás do preço derrubado das ações da L Brands e do sólido desempenho real da empresa, o problema é que "o mercado expulsou todo o setor" indiscriminadamente.
Qualcomm
A Qualcomm é a principal produtora de chips para uso em telefones celulares. No entanto, o estoque foi pesado por "muito barulho", disse ela à Barron's. Isso inclui disputas legais com a Apple Inc. (AAPL) sobre contratos de licenciamento, a tentativa fracassada de aquisição da Broadcom Inc. (AVGO) e sua própria oferta pela NXP Semiconductors NV (NXPI), que está atrapalhada por disputas comerciais EUA-China. Harrington espera que o barulho se acalme e vê um plano de recompra de ações de US $ 10 bilhões anunciado pela empresa como um estímulo às ações. Além disso, no múltiplo atual de avaliação, ela estima que as ações tenham 50% de vantagem se as projeções da administração para os resultados de 2019 forem cumpridas.
'Tipos de pechinchas únicas na vida'
Em 2017, Harrington pegou várias ações que estavam sendo negociadas com índices P / E a prazo de 12 ou menos, e que ofereciam rendimentos de dividendos de 4, 5% ou mais. Chamando esses "tipos únicos de pechinchas na vida", eles incluíam Target; fabricante de dispositivos de armazenamento de dados Seagate Technology PLC (STX); fornecedor de telecomunicações CenturyLink Inc. (CTL); agente de empréstimos Navient Corp. (NAVI); operador de shopping center Tanger Factory Outlet Centers Inc. (SKT); fabricante de medidores de postagem Pitney Bowes Inc. (PBI); e distribuidor de produtos de saúde Owens & Minor Inc. (OMI).
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