As tensões comerciais entre os EUA e a China se intensificarão com novos aumentos de tarifas de ambos os lados que entrarão em vigor em 1º de junho, uma causa de crescente preocupação em Wall Street. Mas um novo relatório da Goldman Sachs sugere que os danos aos lucros corporativos dos EUA serão mínimos. Enquanto as empresas americanas estão expostas à China, Goldman diz que a exposição não é suficiente para garantir qualquer prejuízo sério aos lucros. As empresas serão capazes de atenuar os efeitos nocivos das tarifas, aumentando moderadamente os preços para os consumidores e ajustando suas cadeias de suprimentos.
Por que a guerra comercial não mata lucros corporativos
(2 cenários)
1. tarifa de 25% sobre US $ 200 bilhões em importações da China
- Revisão de EPS de 2%, pode compensar com menos de 1% de aumento de preço
2. tarifa de 25% em todas as importações da China
- Revisão de EPS de 6%, pode compensar com um aumento de preço de 1%
O que isso significa para os investidores
O próprio desequilíbrio comercial entre os EUA e a China que o governo Trump espera retificar destaca as exposições à China que as empresas americanas enfrentam. Com as exportações para a China menores que as importações, a maior parte dos danos virá dos custos mais altos de importação do que das vendas perdidas.
Em termos de vendas, as empresas do S&P 500 geram maioria (70%) de dentro dos EUA, enquanto apenas 2% de suas vendas são geradas explicitamente na Grande China. Certamente, quando se trata de importações, 18% do total das importações americanas são provenientes da China, segundo o Goldman Sachs. Mas Goldman diz que as empresas podem tomar medidas para mitigar qualquer impacto.
Embora uma tarifa de 25% sobre todas as importações da China possa reduzir as estimativas atuais de consenso do lucro por ação (EPS) de S&P 500 em até 6%, esse cenário severo é improvável. O cenário mais moderado retratado pelo banco representa a realidade atual: tarifas de 25% sobre US $ 200 bilhões em importações da China. Nesse cenário, as estimativas consensuais de EPS podem ser reduzidas em 2%.
E nos dois cenários acima, as empresas americanas seriam capazes de mitigar os efeitos negativos das tarifas por meio de aumentos de preços e substituição de fornecedores chineses por outros. Um aumento de menos de 1% nos preços seria suficiente para compensar o declínio de 2% na estimativa consensual de EPS, segundo o Goldman Sachs. E um aumento de 1% no preço compensaria em grande parte o pior cenário do Goldman.
Olhando para o futuro
Semelhante ao otimismo do Goldman Sachs sobre os lucros corporativos dos EUA, a analista econômica veterana e CEO da Cornerstone Macro, Nancy Lazar, está otimista quanto às perspectivas da economia dos EUA, apesar das crescentes tensões comerciais. Sem dúvida, "as guerras comerciais são ruins", disse ela à Barron. "Mas a longo prazo, há um forte argumento de que o investimento está voltando para os EUA devido aos custos mais altos na China, juntamente com nossa menor taxa de imposto corporativo".
