É fácil aproveitar o momento de um mercado em alta, mas em tempos voláteis, identificar empresas com valor intrínseco real se torna cada vez mais importante. Isso significa encontrar empresas com descontos no mercado, mas que têm um potencial enorme, como a Office Depot Inc. (ODP). Tradicionalmente um varejista de material de escritório, o Office Depot tem sido atacado pelo apocalipse do varejo, mas o que os investidores estão perdendo é a transformação da empresa em uma empresa de tecnologia. Essa transformação pode produzir um aumento de 20 a 60% no preço das ações nos próximos dois anos, de acordo com a Barron.
No fechamento do pregão de quarta-feira, a Office Depot caiu 53% no ano passado e caiu 40% no acumulado do ano (acumulado no ano), enquanto o S&P 500 aumentou 10% no ano passado e caiu 3% desde o início de 2018. A Office Depot negocia a uma relação preço / prazo de 5, 76 a prazo (proporção P / E) em comparação com o múltiplo de 16, 92 do S&P 500. (Para ver: O Office Depot diminui após o anúncio de um acordo de US $ 1 bilhão. )
Parte de cima
Como muitos outros varejistas tradicionais, o Office Depot foi duramente atingido pelo aumento do comércio eletrônico e varejistas eletrônicos como a Amazon. Os efeitos desse chamado apocalipse de varejo refletiram-se claramente na queda no preço das ações da empresa. No entanto, a conexão entre o aumento do comércio eletrônico e a queda do estoque da empresa não nota uma transformação muito importante que está ocorrendo na empresa.
Enquanto a Office Depot ainda vende material de escritório em seus negócios de varejo na América do Norte, a empresa possui duas outras linhas de negócios importantes: 1) Soluções de negócios, que fornece uma variedade de serviços para empresas como assinaturas de impressão e tinta, web design, marketing digital e atendimento a clientes. gerenciamento de relacionamento; 2) e CompuCom, especializada em serviços de TI, como armazenamento em nuvem, design thinking, além de redes e IoT.
É verdade que o segmento de varejo tradicional da empresa está desacelerando, mas essas outras linhas de negócios estão mostrando sinais de vida. Além disso, esses dois últimos segmentos combinados representaram 56% da receita total da Office Depot em 2017, enquanto o segmento de varejo trouxe apenas 44% da receita total, de acordo com a Barron.
Portanto, talvez nem seja preciso pensar no Office Depot como um "varejista puro", um fato significativo que os investidores atualmente parecem estar ignorando. É claro que isso representa uma excelente oportunidade para qualquer investidor que reconheça o sucesso atual da transformação da empresa. (Para, consulte: Office Depot finalmente tem um novo CEO. )
Riscos
As ações da Office Depot, no entanto, têm um alto desvio padrão e, portanto, são sensíveis a qualquer notícia negativa, como possíveis guerras comerciais dos EUA com outras nações.
Além disso, existe o risco de o gerenciamento falhar ao implementar e executar efetivamente a transformação completa de revendedor de suprimentos de escritório em empresa de soluções e serviços de TI. Mas, mesmo que a gerência não consiga a execução correta, a desvantagem do estoque já foi precificada. Se a administração for bem-sucedida, a vantagem poderá ser de 20% a 60%.
