Dado que as grandes empresas de Wall Street são quase perpetuamente otimistas sobre as ações, o Morgan Stanley está levantando as sobrancelhas hoje em dia, aconselhando os investidores a se dirigirem às saídas - e façam isso agora. "Nós lutamos para ver o lado positivo apenas para ver quanto tempo podemos. Pensamos que é melhor pular agora e descansar para o próximo rodeio", diz Michael Wilson, estrategista-chefe de ações do Morgan Stanley. o tour de touros desde 24 de dezembro não passou '8 segundos' completos, mas gostaríamos de desmontar de qualquer maneira - estamos perto o suficiente e os touros podem ser animais perigosos. ”Com relação a essa referência de rodeio, um tour de tour completo dura 8 segundos.
Wilson, que fez seus comentários em uma nota aos clientes citada pelo MarketWatch, citou duas razões principais para seu pessimismo, conforme descrito na tabela abaixo.
2 razões para sair de ações
Importância para investidores
Wilson observa que os aumentos de lucro de dois dígitos ano a ano (YOY) registrados por muitas empresas americanas em 2018 foram o resultado de taxas de imposto mais baixas em 2018 em relação a 2017. Esse cenário não será replicado quando os ganhos de 2019 forem comparados a 2018.
No entanto, Wilson está entre os observadores mais pessimistas. A visão de consenso entre os analistas está exigindo um crescimento de 6, 4% nos lucros no ano de 2019 para o S&P 500 Index (SPX), de acordo com a Zacks Investment Research. O número é de 5, 8%, com base nos dados de I / B / E / S citados pela Yardeni Research. Por outro lado, Wilson vê um crescimento de EPS de 1, 3% nos três primeiros trimestres do ano.
Wilson também está preocupado com o desligamento parcial de cinco semanas do governo federal dos EUA. O Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) estima que custou à economia dos EUA US $ 11 bilhões, mas que US $ 8 bilhões serão recuperados assim que os funcionários federais receberem o pagamento atrasado, informa a Reuters. O governo reabriu esta semana de acordo com um projeto de lei que os financia por três semanas.
"Duvidamos que uma reabertura de três semanas do governo leve a uma recuperação total da atividade econômica que foi perdida ou suprimida. Algumas coisas provavelmente não podem ser" inventadas ", mesmo que a reabertura temporária se torne permanente", diz Wilson. A CBO estima que a paralisação reduziu a taxa de crescimento da economia no quarto trimestre de 2018 em 0, 1 ponto percentual, e que o impacto negativo no crescimento de todo o ano de 2019 será de apenas 0, 02 ponto percentual. No entanto, efeitos significativos continuarão sendo sentidos por indivíduos e empresas que não foram pagos durante o desligamento, observa a Reuters.
As ações historicamente registraram fortes ganhos nos 12 meses após o término do encerramento, segundo pesquisa da LPL Financial. Mas, nesse caso, a história pode não ser um guia, já que o recente desligamento de 35 dias foi de longe o mais longo de todos os tempos, eclipsando o recorde anterior, um fechamento de 21 dias que terminou em janeiro de 1996. O S&P 500 avançou 21, 3% nos 12 meses após esse desligamento.
De fato, Daniel Pinto, co-presidente do JP Morgan Chase, é um estrategista que diz que as ações podem cair em vez de subir. Ele espera mais colapsos no mercado na faixa de 10% a 20%, segundo relatórios da CNBC. Um dos principais motivos citados por esses observadores do mercado é a desaceleração do crescimento econômico nos EUA, na Ásia e no mundo, exacerbada pelas tensões comerciais não resolvidas entre os EUA e a China.
Economistas do Bank of America Merrill Lynch reduziram recentemente sua projeção de crescimento do PIB para os EUA em 2019 de 2, 7% para 2, 5% com base na situação comercial, observa MarketWatch, acrescentando que os estoques aumentaram durante a paralisação. Os acúmulos de inventário, por sua vez, geralmente sinalizam queda na demanda e nos gastos. O Morgan Stanley alertou que o risco de recessão é o mais alto desde a crise financeira de 2008, levando-os a projetar um declínio no mercado de ações em 2019, segundo um relatório anterior.
Olhando para o futuro
Apenas alguns meses atrás, a recomendação de uma grande empresa de Wall Street de que os investidores abandonassem completamente o mercado de ações teria parecido estranho. Portanto, as draconianas estimativas EPS de Wilson são indicativas de como o pessimismo está se espalhando entre os principais players do mercado. Como os preços das ações são impulsionados pelas expectativas, a perspectiva de Wilson pode ser outro indicador de que os investidores devem proceder com cautela adicional.
