A onda de IPO de 2019, que está a caminho de arrecadar ainda mais dinheiro do que o ano recorde de 2000, provavelmente evitará o desastroso colapso das ações visto após a infame bolha Dotcom 2000, de acordo com vários especialistas. Enquanto muitos estão preocupados com grandes perdas em empresas como a Lyft Inc., a primeira das empresas da LUPA que deve se tornar pública este ano, é improvável que ocorra um colapso por várias razões principais, segundo o Wall Street Journal.
Por que os IPOs de 2019 sobreviverão
(Comparação entre IPOs de 2019 x IPOs de 2000)
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Mais velho, maior
Em 1999, 547 empresas atingiram os mercados públicos, arrecadando um total de US $ 107, 9 bilhões, por Dealogic. Agora, os banqueiros que organizam IPOs dizem que 2019 pode superar esse total, com mais dinheiro arrecadado por nomes menores mas maiores como Inc., Slack Technologies Inc., Uber Technologies Inc. e Postmates Inc.
As novas ações públicas dessas empresas têm muito menos probabilidade de derreter, como ocorreu com a classe de 2000. Por um lado, as empresas da classe de 2019 são muito mais antigas, maiores em tamanho e mais robustas em termos de finanças e habilidades de gerenciamento. A idade média dos IPOs de tecnologia de hoje é de 12 anos, duas a três vezes a idade dos IPOs de tecnologia em 1999 e 2000, de quatro a cinco anos, de acordo com o especialista em IPO Jay Ritter. Enquanto isso, as vendas medianas da última classe de IPOs são quase US $ 174 milhões, mais de 14 vezes maiores que as vendas médias de US $ 12 milhões nos anos de 1999 e 2000.
Receita gera desempenho superior
Muitos ursos citam perdas crescentes nessas empresas, com a Uber com perda de US $ 3, 3 bilhões em 2019 e a Lyft com US $ 900 milhões. Mas muitos dos novos técnicos conseguiram aumentar seus fluxos de receita em novos mercados. A Uber arrecadou US $ 11 bilhões e a Lyft gerou mais de US $ 2 bilhões em 2018.
Historicamente, esse tamanho da receita aumentou as chances de desempenho superior, de acordo com o Journal. As ações das empresas das décadas de 1999 e 2000, com vendas acima de US $ 100 milhões, superaram seus pares abaixo desse limite em cerca de 45%, independentemente de estarem lucrando ou não, segundo estudos. "Os negócios de tecnologia geralmente têm grandes custos fixos e, quanto mais receita você puder esticar nesses custos, mais quedas nos resultados", disse Steven Kaplan, professor da Booth School of Business da Universidade de Chicago.
As empresas da classe de 2019 foram capazes de construir seus negócios e conquistar participações em mercados de alto crescimento, cujo tamanho é drasticamente diferente do das fracassadas startups de 2000 da Dotcom, como Pets.com, EToys Inc. e Webvan, por Ritter.
Olhando para o futuro
Nem todos são tão otimistas com a classe de 2019, cuja incapacidade de gerar lucro e "modelos de negócios questionáveis" manteve alguns investidores à margem. Em uma coluna recente do WSJ, James Mackintosh argumenta que comprar ações de uma empresa recém-pública - assim como insiders e capitalistas de risco podem estar vendendo suas ações - é uma proposta duvidosa.
