Qual é a taxa de cobertura da vida útil do empréstimo (LLCR)?
O índice de cobertura da vida útil do empréstimo (LLCR) é um índice financeiro usado para estimar a solvência de uma empresa ou a capacidade de uma empresa tomadora de pagar um empréstimo pendente. O LLCR é calculado dividindo o valor presente líquido (VPL) do dinheiro disponível para pagamento da dívida pelo valor da dívida pendente.
O LLCR é semelhante ao índice de cobertura do serviço da dívida (DSCR), mas é mais comumente usado no financiamento de projetos devido à sua natureza de longo prazo. O DSCR captura um único ponto no tempo, enquanto o LLCR trata de todo o período do empréstimo.
A fórmula para o índice de cobertura da vida útil do empréstimo (LLCR) é
O que outras pessoas estão dizendo Ot ∑t = ss + n (1 + i) tCFt + DR em que: CFt = Fluxos de caixa disponíveis para o serviço da dívida no ano tt = O período (ano) s = O número de anos esperados para pagar a dívida backi = O custo médio ponderado de capital (WACC) expresso como taxa de jurosDR = Reserva de caixa disponível para pagar a dívida (reserva de dívida) Ot = O saldo da dívida em aberto no momento da avaliação
Como calcular a taxa de cobertura da vida útil do empréstimo
O LLCR pode ser calculado usando a fórmula acima ou usando um atalho: dividindo o VPL dos fluxos de caixa livres do projeto pelo valor presente da dívida em aberto.
Nesse cálculo, o custo médio ponderado da dívida é a taxa de desconto para o cálculo do VAL e o "fluxo de caixa" do projeto é mais especificamente o fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida (CFADS).
O que o índice de cobertura da vida útil do empréstimo diz a você?
LLCR é uma taxa de solvência. O índice de cobertura da vida útil do empréstimo é uma medida do número de vezes que os fluxos de caixa de um projeto podem pagar uma dívida pendente durante a vida útil de um empréstimo. Uma proporção de 1, 0x significa que o LLCR está em um nível de equilíbrio. Quanto maior a proporção, menor o risco potencial para o credor.
Dependendo do perfil de risco do projeto, às vezes uma conta de reserva de serviço da dívida é exigida pelo credor. Nesse caso, o numerador do LLCR incluiria o saldo da conta de reserva. Os contratos de financiamento de projetos invariavelmente contêm convênios que estipulam os níveis de LLCR.
Principais Takeaways
- O índice de cobertura da vida útil do empréstimo (LLCR) é um índice financeiro usado para estimar a solvência de uma empresa ou a capacidade de uma empresa tomadora de pagar um empréstimo pendente.O índice de cobertura da vida útil do empréstimo é uma medida do número de vezes em que os fluxos de um projeto podem pagar uma dívida pendente durante a vida de um empréstimo. Quanto maior a proporção, menor o risco potencial para o credor.
A diferença entre LLCR e DSCR
Nas finanças corporativas, o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR) é uma medida do fluxo de caixa disponível para pagar as obrigações de dívida atuais. O índice indica a receita operacional líquida como um múltiplo de obrigações de dívida com vencimento em um ano, incluindo pagamentos de juros, principal, fundo de pensão e arrendamento. No entanto, o DSCR captura apenas um único ponto no tempo, enquanto o LLCR permite vários períodos, o que é mais adequado para entender a liquidez disponível para empréstimos de horizontes de médio a longo prazo.
O LLCR é usado pelos analistas para avaliar a viabilidade de uma determinada quantia de dívida e, consequentemente, para avaliar o perfil de risco e os custos relacionados. Ele tem uma explicação menos imediata em comparação com o DSCR, mas quando o LLCR tem um valor maior que um, isso geralmente é uma forte garantia para os investidores.
Limitações do LLCR
Uma limitação do LLCR é que ele não capta períodos fracos, porque basicamente representa uma média com desconto que pode suavizar as manchas irregulares. Por esse motivo, se um projeto tiver fluxos de caixa estáveis com histórico de pagamento de empréstimos, uma boa regra é que o LLCR seja aproximadamente igual ao índice médio de cobertura do serviço da dívida.
