A diferença entre um título normal e um cupom de cupom zero é o pagamento de juros, também conhecidos como cupons. Um título regular paga juros aos detentores de títulos, enquanto um título de cupom zero não emite tais pagamentos de juros. Em vez disso, os detentores de bônus com cupom zero meramente recebem o valor nominal do título quando atingem o vencimento. Títulos regulares, que também são chamados de cupom, pagam juros ao longo da vida do título e também pagam o principal no vencimento.
PRINCIPAIS RESULTADOS
- Um título regular paga juros aos detentores de títulos, enquanto um título de cupom zero não emite tais pagamentos de juros. Um título de cupom zero geralmente apresenta retornos mais altos do que um título regular com o mesmo prazo devido ao formato da curva de juros. os bônus de cupom são mais voláteis do que os títulos de cupom, de modo que os especuladores podem usá-los para lucrar mais com os movimentos antecipados de preços de curto prazo.
A diferença para investidores
Os investidores em títulos de longo prazo com cupom zero ganham a diferença entre o preço que pagam pelo título e o valor que recebem no vencimento do título. Esse valor pode ser substancial porque os títulos com cupom zero são normalmente adquiridos com descontos profundos no valor nominal do título. Esse desconto frequentemente gera retornos mais altos no longo prazo.
Um título de cupom zero geralmente terá retornos mais altos do que um título normal com o mesmo vencimento, devido ao formato da curva de juros. Com uma curva de rendimento normal, os títulos de longo prazo têm rendimentos mais altos do que os títulos de curto prazo. Os pagamentos de juros feitos por títulos de cupons regulares são devidos antes da data de vencimento, portanto, esses pagamentos são como pequenos títulos de cupom zero que vencem mais cedo. Os pagamentos de juros reduzem o tempo de espera e o risco, reduzindo também os retornos esperados.
A ausência de cupons não faz investimentos ruins em títulos com cupom zero e, geralmente, oferecem retornos melhores do que em títulos com cupom.
A diferença para os especuladores
Os títulos com cupom zero são mais voláteis do que os títulos com cupom, então os especuladores podem usá-los para lucrar mais com os movimentos antecipados de preços de curto prazo. Se todas as outras coisas forem iguais, o preço de um título de cupom zero aumentará mais do que o preço de um título de cupom normal quando as taxas de juros caírem. Como os preços dos títulos do Tesouro dos EUA respondem fortemente às mudanças nas taxas de juros, os títulos do Tesouro com cupom zero são preferidos para especular sobre as taxas de juros.
Os preços dos títulos corporativos com cupom zero também são voláteis, portanto podem ser usados para especular sobre a saúde da empresa emissora. Suponha que uma empresa em processo de falência tenha emitido títulos com cupom zero e cupom com vencimento em cinco anos. O preço de mercado de ambos os títulos teria caído, com o resultado de que os títulos dos cupons agora pagam juros muito altos em relação ao preço de compra. Isso cria uma almofada se a empresa falir antes do vencimento. O título de cupom zero não tem esse tipo de colchão, enfrenta riscos mais altos e ganha mais dinheiro se o emissor sobreviver.
Títulos e impostos com cupom zero
Os títulos com cupom zero também podem atrair investidores que desejam repassar riqueza a seus herdeiros. Se um título vendido por US $ 2.000 for recebido como presente, ele usará apenas US $ 2.000 da exclusão anual de impostos sobre presentes. No entanto, o destinatário recebe substancialmente mais de US $ 2.000 após o vencimento do título. Infelizmente para os detentores de títulos com cupom zero, alguns impostos podem reduzir a eficácia dessa estratégia.
Nos EUA, os títulos com cupom zero criam um passivo fiscal para pagamentos de juros, mesmo que eles não paguem juros periódicos. Isso cria um problema de renda fantasma para os detentores de títulos. Pode ser desafiador inventar dinheiro para pagar impostos sobre a renda que não foi recebida.
Consequentemente, geralmente é uma boa idéia manter títulos com cupom zero em uma conta de aposentadoria com imposto diferido para evitar o pagamento de impostos sobre renda futura.
Um título de cupom zero emitido por uma entidade do governo local ou estadual dos EUA é outra alternativa. Todos os juros desses títulos municipais, incluindo juros imputados por títulos com cupom zero, estão livres de impostos federais nos EUA. Os títulos municipais também costumam ser isentos de impostos estaduais e municipais.
