O IPO da Uber Technologies Inc., avaliado em potencialmente US $ 100 bilhões, torna o IPO de maior perfil entre a classe de 2019 de gigantes da tecnologia unicórnio. Dados financeiros no prospecto da empresa e vários especialistas, no entanto, indicam que o Uber enfrenta grandes desafios para prosperar a longo prazo.
Posição competitiva da Uber
O prospecto mostra que o crescimento da receita trimestral estagnou em seu principal negócio de compartilhamento de viagens. Continua queimando enormes quantidades de dinheiro para manter sua participação no mercado à medida que a concorrência aumenta. Apesar do aumento da receita, a empresa registrou mais de US $ 3 bilhões em perdas nas operações em 2018 e cerca de US $ 12 bilhões em perdas em 5 anos. A empresa disse que continuará gastando pesadamente, provavelmente adicionando mais perdas, para aumentar seus negócios de compartilhamento de carona e entrega de alimentos, de acordo com o Financial Times.
Estrada áspera à frente
Um punhado de analistas, advogados e especialistas em governança corporativa também sugerem que o Uber poderia enfrentar um caminho particularmente difícil como empresa pública. Os desafios incluem questões trabalhistas, legais e regulatórias. Algumas delas estão relacionadas ao controverso co-fundador da Uber, Travis Kalanick, que renunciou em 2017, conforme descrito pelo Financial Times. Isso pode afetar significativamente sua avaliação, seu preço inicial de negociação e seus lucros a longo prazo, Esses obstáculos tornam o IPO da Uber ainda mais complicado que o da rival Lyft Inc., cujas ações tropeçaram desde a estréia deste ano. A Uber, como a Lyft, também ainda não obteve lucro e viu suas perdas aumentarem para bilhões de dólares. Isso equivale a uma lista assustadora de obstáculos para o CEO Dara Khosrowshahi.
Riscos enfrentados pela Uber
- Custos de mão-de-obra Processos judiciais e investigações governamentaisImagem telegráficaRelacionamento negativo com órgãos reguladores
'Mais fatores de risco' do que outros IPOs
"Com o Uber, dado o CEO e a história anteriores, existem mais fatores de risco do que com outras empresas", diz o especialista em IPO Jay Ritter, segundo o Financial Times. Ele cita a estrutura do modelo de negócios da Uber como seu principal risco. O serviço da Uber é alimentado por um grupo crescente de motoristas da economia de shows que não são tecnicamente classificados como funcionários. Isso permitiu que o Uber e outras empresas de economia compartilhada, como Lyft e Airbnb, mantivessem seus custos trabalhistas baixos. Por outro lado, atraiu uma onda de reivindicações legais de trabalhadores que buscam melhores condições, bem como de reguladores globais que examinam a empresa por suas práticas não-ortodoxas.
"Não consigo pensar em um risco maior para eles do que a idéia de que essas pessoas se tornem funcionários", disse John Coffee, especialista em direito de valores mobiliários da Universidade de Columbia. A Uber pagou recentemente US $ 20 milhões para encerrar uma batalha legal com motoristas da Califórnia e Massachusetts que buscavam o status de funcionário. A empresa continuará a considerá-los contratados independentes, mas concordou em mudar a forma como remove os drivers do aplicativo e agora permite recursos. Coffee alerta que a SEC pode exigir uma ação adicional da Uber.
O passado de Uber
Sob a liderança do co-fundador Kalanick, o Uber ganhou grande atenção da mídia de vários escândalos, incluindo acusações de uma cultura corporativa tóxica, manchando sua reputação e levando a um movimento para #deleteUber. Outras questões importantes que dificultavam a empresa na época incluem um processo da unidade Waymo da Alphabet Inc. (GOOGL), que foi resolvida em 2018, bem como uma violação de dados anunciada em 2017 que teria ocorrido há um ano.
Agora, à medida que o Uber continua entrando em novos mercados, pode esperar superar obstáculos regulatórios em quase todos os lugares, de acordo com Carl Tobias, professor de direito da Universidade de Richmond. O serviço de baixo custo do aplicativo, chamado UberPOP, já foi proibido em alguns países.
Olhando para o futuro
CEO da Uber, Khosrowshahi, a Uber fez da resolução de questões jurídicas e regulatórias importantes uma prioridade, além de limpar a cultura e a imagem da empresa. A Uber tem parceria estratégica com serviços de automóveis licenciados e operadores de táxi em novos mercados, como Alemanha e Japão, o que poderia impulsionar seu crescimento de receita. Porém, o risco de aumento dos custos trabalhistas e regulatórios continua sendo uma ameaça. Para que a Uber tenha sucesso a longo prazo, o mercado global de compartilhamento de carona talvez precise atender às metas mais otimistas dos analistas do setor.
