Nas últimas semanas, o S&P 500 esteve em uma montanha-russa, mergulhando drasticamente no início de outubro apenas para recuperar parcialmente em novembro. A tendência geral de alta que está em jogo desde o início de 2018 parece ter sido revertida, ou pelo menos desequilibrada, nas últimas semanas. Compreensivelmente, os investidores podem estar preocupados com a perspectiva de ações neste momento, com alguns pedindo a maior recessão em anos.
Por outro lado, também há analistas que acreditam que a economia de 2018 não é tão ruim quanto a economia de 2008. Um relatório recente de John Davi, da Astoria Portfolio Advisors, no ETF.com, oferece algumas razões pelas quais os investidores ainda podem considerar ações, e principalmente fundos negociados em bolsa (ETFs), neste momento.
Força dos Fundamentos
O relatório sugere que a relação P / E para a frente do S&P 500 é 15, 7, acrescentando que isso "simplesmente não é caro". Com taxas de juros mais altas, surge uma forte concorrência por ações, mas Davi argumenta que "as ações dos EUA são significativamente mais atraentes do que os títulos" nesses níveis.
Aproximações de recompras
Com o final da temporada de ganhos corporativos e o final coincidente do período de blecaute, os investidores podem esperar que as recompras sejam retomadas em breve. As recompras podem levar a aumentos de curto prazo nos preços das ações, à medida que os níveis de lucro por ação também aumentam. A análise sugere que a temporada de ganhos mais recente para os EUA marcará um crescimento de cerca de 25% nos lucros, proporcionando um dos trimestres mais fortes em geral em mais de uma década.
Impacto dos Intermediários
Após as eleições de meio de mandato, no início de novembro, os EUA podem esperar um Congresso dividido por pelo menos os próximos dois anos. Embora isso não signifique necessariamente nada em particular para o mercado de ações, há razões para acreditar que ele pode contribuir positivamente para o desempenho da equidade. Especificamente, um Congresso dividido pode levar a uma mudança de tom em relação à política comercial com a China e outros países ao redor do mundo.
O que isto significa
No relatório, a Astoria Portfolio Advisors recomenda uma redução das participações em renda fixa e em mercados emergentes, bem como uma abordagem contínua de subponderação dos títulos. Davi aponta para o ETF da Vanguard Mortgage-Backed Securities (VMBS) como aquele em que sua empresa saiu, devido à sua exposição de 100% aos títulos AAA por um período de cerca de sete anos. Em vez disso, diz ele, "estamos mantendo a duração o mais curta possível, considerando um ambiente de inflação crescente e taxas de juros mais altas".
A Astoria mudou sua abordagem para produtos de crescimento de dividendos, como o WisdomTree US Quality Dividend Growth Fund (DGRW), para fornecer exposição a empresas com sólido retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e retorno sobre ativos (ROA). O DGRW teve um ROE de 19, 5% no final de setembro, comparado com 15, 6% para o S&P 500 ao mesmo tempo.
Ao mesmo tempo, Astoria está se afastando das ações de mercados emergentes. Davi indica que sua empresa "ainda acredita que as ações da EM servem um lugar em um portfólio de multi-ativos globalmente diversificado", mas ele sugere que, com o MSCI Emerging Markets Index com um desconto de 40% em relação ao S&P 500, "as ações da EM são uma valor de jogo, e historicamente valor e momento ações exibiram correlação negativa."
No total, Astoria considera as ações dos EUA uma peça promissora, pelo menos a curto prazo nos próximos meses. Após a correção do mês passado e as mudanças indicadas acima, é possível que esse campo de nomes possa estar subindo no curto prazo. Os ETFs focados nesse grupo de ações podem estar prontos para recuperar ganhos que possam ter perdido durante a correção anterior.
