A hipótese do mercado eficiente (EMH) sugere que os mercados são informativamente eficientes. Isso significa que preços e expectativas históricas já estão cotados em investimentos e que não é possível exceder os retornos médios de mercado observando os dados de preços passados. Como a análise técnica é completamente baseada no conceito de uso de dados passados para antecipar movimentos futuros de preços, a EMH se opõe conceitualmente à análise técnica.
Deve-se notar que, das três versões do EMH, duas concluem que nem a análise técnica nem a análise fundamental podem ser úteis na tomada de decisões de investimento. Somente a versão de eficiência de forma fraca do EMH permite o uso de técnicas fundamentais.
O papel dos dados históricos
O cerne da discussão entre a EMH e a análise técnica é o papel dos dados históricos. Analistas técnicos argumentam que preços e investidores tendem a seguir padrões previsíveis. Uma vez identificados, esses padrões podem ser usados para antecipar futuras oportunidades de negociação para retornos acima da média do mercado.
Segundo o EMH, os preços de segurança já refletem todas as informações disponíveis. Isso inclui o sentimento do investidor sobre possíveis tendências de preços e todos os fenômenos recorrentes que podem produzir essas tendências novamente. Além disso, a EMH desafia a noção de que dados passados de preço e volume têm qualquer relação com movimentos futuros.
Negociação técnica de auto-atendimento
Alguns comerciantes afirmam que, se um número suficiente de comerciantes estiver usando técnicas semelhantes de avaliação técnica, a análise técnica poderá criar uma profecia auto-realizável.
Aqui está o argumento: um grande número de traders técnicos acredita que o preço de uma ação provavelmente subirá. Consequentemente, a maioria deles entra no mercado como touros. Isso aumenta o preço das ações (pelo menos no curto prazo), permitindo que eles substituam as informações eficientes do mercado por meio de seu viés coletivo.
Outra maneira de descrever esse fenômeno é que um grande número de traders especulativos pode levar o preço de um título além do nível de liberação do mercado.
