As ações do Alibaba Group Holdings (BABA) não tiveram um início forte para 2018, as ações não tiveram um início forte para 2018, com as ações subindo cerca de 4%, enquanto as ações da Amazon.com Inc. (AMZN) subiram quase 30 por cento.
Os analistas estão buscando um crescimento substancial de receita e ganhos para ambas as empresas nos próximos anos. E com o estoque da Alibaba em cerca de 73%, para o aumento de 78% da Amazon nas últimas 52 semanas, é preciso se perguntar por que a Alibaba parou em 2018, enquanto a Amazon decolou.
O problema do Alibaba provavelmente está na deterioração das margens, e o sucesso da Amazon provavelmente decorre da melhora nas margens. Se essa tendência recente se tornar a longo prazo, também poderá indicar que as ações da Amazon superarão o Alibaba nos próximos anos.
Dados BABA da YCharts
Erosão da margem
As margens brutas do Alibaba vêm diminuindo desde 2014, quando atingiram quase 77%. Eles caíram para 57% em seus últimos resultados trimestrais, uma queda de 20 pontos percentuais.
Por outro lado, as margens brutas da Amazon vêm melhorando constantemente, apesar de serem inferiores às do Alibaba. Para o trimestre de dezembro de 2017, a Amazon registrou margens brutas de aproximadamente 36%. Mas essas margens têm aumentado constantemente, quase dez pontos percentuais desde 2014, quando eram 26%.
Melhorar as margens da Amazon é um caminho para uma melhor rentabilidade, mesmo que o ritmo da receita diminua. Para o Alibaba, isso significa que o crescimento dos lucros diminuirá constantemente ou será necessário encontrar novas maneiras de aumentar a receita em um ritmo mais rápido. (Veja mais: Quais são as diferenças entre lucro bruto e margem bruta?)
Dados da margem de lucro bruto BABA (trimestral) da YCharts
Lento crescimento do lucro do Alibaba
Ao olhar mais de perto as estimativas dos analistas, vemos que a receita do Alibaba deve aumentar em 70% no ano fiscal de 2018 para US $ 39, 09 bilhões, enquanto sobe para US $ 70, 20 bilhões até o ano 2020.
Essa é uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 45%. Enquanto isso, os analistas estão procurando ganhos para crescer a um CAGR de quase 36, 5%, para US $ 8, 65 no período de três anos a partir de 2017. Com as expectativas de receita aumentando em um ritmo muito mais rápido que o lucro, parece que os analistas estão realmente considerando mais erosão das margens nos próximos anos.
Dados da receita BABA (TTM) da YCharts
Crescimento mais rápido da Amazon
A Amazon é o oposto, com ganhos que devem subir de US $ 4, 55 em 2017 para US $ 27, 98 em 2020, um CAGR de quase 83%. Enquanto isso, a receita deve saltar de 177, 87 bilhões em 2017 para US $ 339, 93 bilhões em 2020, uma CAGR de apenas 24%. Nesse caso, os analistas estão considerando melhores margens no caminho para a Amazon.
Dados anuais de estimativas de EPS da BABA por YCharts
Se o Alibaba puder mostrar aos investidores que pode aumentar as margens, talvez as ações possam jogar um jogo de recuperação com a Amazon. Da mesma forma, para a Amazon, sinais de erosão das margens provavelmente prejudicariam o desempenho do estoque.
No atual ritmo de crescimento, ambas as ações provavelmente continuarão com bom desempenho; é só que a Amazon pode ter um desempenho melhor.
