Qual é o futuro equivalente?
Futuro equivalente é o número de contratos de futuros necessários para corresponder ao perfil de risco de uma posição de opções no mesmo ativo subjacente.
Principais Takeaways
- Equivalente de futuros é o número de contratos de futuros necessários para corresponder ao perfil de risco de uma posição de opções no mesmo ativo subjacente.Outras equivalentes se aplicam apenas a opções em que o ativo subjacente é um contrato de futuros, como opções no mercado de ações (S&P 500), futuros de commodities ou futuros de moeda. O equivalente futuro é muito útil quando se deseja proteger a exposição a uma posição de opções.
Compreendendo o Futuro Equivalente
O equivalente a futuros aplica-se apenas a opções em que o ativo subjacente é um contrato de futuros, como opções em futuros de índices de ações (S&P 500), futuros de commodities ou futuros de moeda.
O equivalente a futuros é muito útil quando se deseja proteger a exposição a uma posição de opções. Se um comerciante determinar seu equivalente futuro, ele poderá comprar ou vender o número apropriado de contratos futuros no mercado, a fim de proteger sua posição e se tornar delta neutro. O equivalente futuro pode ser calculado utilizando o delta agregado associado a uma posição de opções.
Este termo equivalente futuro é geralmente usado para se referir à posição equivalente em contratos futuros que é necessária para ter um perfil de risco idêntico à opção. Esse delta é usado em sistemas de hedge, margens e análise de risco baseados em delta.
A margem baseada em delta é um sistema de margem de opção usado por determinadas trocas. Esse sistema é equivalente a alterações nos prêmios das opções ou nos preços futuros dos contratos. Os preços dos contratos futuros são então usados para determinar os fatores de risco nos quais basear os requisitos de margem. Um requisito de margem é a quantidade de garantias ou fundos depositados pelos clientes com seus corretores.
Exemplo de equivalentes de futuros em hedge de opções
Geralmente, o equivalente futuro é usado na prática de hedge delta. A cobertura Delta envolve a redução ou remoção da exposição ao risco direcional estabelecida por uma posição de opção, assumindo uma posição oposta no valor mobiliário subjacente. Por exemplo, se um comerciante tiver uma posição de opções em opções de ouro que equivale a +30 deltas em termos de equivalentes de futuros, ele poderá vender 30 contratos de futuros no mercado e se tornar neutro em delta. Ser delta neutro significa que pequenas mudanças na direção do mercado não produzem lucro ou prejuízo para o profissional. Aqui, se o preço do ouro aumentar em 1%, a posição das opções ganhará aproximadamente 1%, enquanto os futuros curtos perderão 1% - perdendo para zero.
Obviamente, as opções não são derivadas lineares e seus deltas mudarão conforme os movimentos subjacentes - isso é conhecido como gama da opção. Como resultado, os equivalentes futuros mudam à medida que o mercado se move, portanto, se o mercado de ouro subir 1%, enquanto a posição não tiver ganho ou perdido dinheiro, o equivalente futuro poderá ter passado de zero para a posição protegida para +5. O comerciante precisaria então vender mais cinco contratos futuros para retornar ao delta neutro. Esse processo é chamado de hedge dinâmico ou hedge delta-gama.
