No mercado de derivativos, a relação entre o preço do ativo subjacente e o preço de exercício do contrato tem implicações importantes. Esse relacionamento é um determinante importante do valor do contrato e, conforme a expiração se aproxima, será um fator decisivo ao considerar se o contrato de opções deve ser exercido.
Moneyness
O termo monetidade descreve a que distância o preço do título subjacente está do preço de exercício do contrato de opção. O contrato pode estar no dinheiro, no dinheiro ou fora dele. Uma opção dentro do dinheiro tem valor intrínseco, o que significa que pode haver valor extraído pelo exercício do contrato. As opções out-of-the-money e at the money têm valor intrínseco zero.
Principais Takeaways
- A relação entre o preço das ações e o preço de exercício da opção tem uma influência importante no valor do contrato e se deve ou não ser exercido. O dinheiro descreve a relação entre o preço de exercício e o preço das ações. Quando o preço das ações se move em relação ao preço de exercício, o contrato está com o dinheiro. Nas opções de dinheiro, os preços de exercício são iguais ao preço das ações. Normalmente, não há razão para exercer uma opção com o dinheiro, pois não possui valor intrínseco.
Por exemplo, se a ação estiver negociando $ 51 e o preço de exercício de uma opção de compra for $ 50, o investidor poderá exercê-la, comprar a ação por $ 50, vendê-la no mercado por $ 51 e extrair $ 1 em valor intrínseco. O valor do contrato que não é intrínseco é chamado de valor extrínseco ou de tempo. Portanto, se a opção de compra com 50 greves estiver sendo negociada a US $ 1, 50 e a ação a US $ 51, ela terá US $ 1 em valor intrínseco e 50 centavos em valor no tempo.
O que acontece quando o preço de exercício é atingido?
Para opções de compra, valor intrínseco é a diferença entre o preço da ação subjacente e o preço de exercício do contrato da opção. Para opções de venda, é a diferença entre o preço de exercício do contrato de opção e o preço da ação subjacente.
No caso das opções de compra e venda, se as respectivas diferenças entre o preço de exercício da opção e o valor do preço das ações forem negativas (os contratos estão esgotados), o valor intrínseco é zero.
Além disso, quando o preço da ação subjacente atinge o preço de exercício do contrato de opção, diz-se que a opção da ação está no dinheiro. Quando um contrato está no dinheiro, o valor intrínseco da opção de compra e venda também seria zero porque, se você exercer a opção de compra (ou opção de compra) contrato e depois vender (ou comprar) o valor mobiliário subjacente, não haverá ganho ou perda na negociação, exceto custos de transação.
Opções de compra x compra
Suponha que um investidor compre um contrato de opção de compra da ação ABC com um preço de exercício de $ 50 em maio e vencimento em julho. Além disso, vamos supor que é o dia em que o contrato de opção expira (ou a terceira sexta-feira de julho). No aberto, as ações estão sendo negociadas a US $ 49 e a opção de compra está sem dinheiro - não possui nenhum valor intrínseco porque o preço das ações está sendo negociado abaixo do preço de exercício. No entanto, no fechamento do dia de negociação, o preço das ações fica em US $ 50.
Quando o preço das ações é igual ao preço de exercício, o contrato de opção tem valor intrínseco zero e fica com o dinheiro. Portanto, não há realmente nenhuma razão para exercer o contrato quando ele pode ser comprado no mercado pelo mesmo preço. O contrato de opção não é exercido e expira sem valor.
O exercício de uma opção antes do vencimento (o que não é possível com algumas opções de estilo europeu) resulta no desistente e na perda de qualquer valor restante da opção.
Por outro lado, suponha que outro operador tenha comprado um contrato de opção de venda de ações da ABC com um preço de exercício de $ 50 e vencimento em julho. No dia do vencimento, se a ação for negociada a US $ 49 (abaixo do preço de exercício) pela manhã, a opção estará no dinheiro, pois possui US $ 1 em valor intrínseco de um dólar (US $ 50 - US $ 49).
No entanto, digamos que as ações recuperem e, no final do dia de negociação, fechem em US $ 50. O contrato de opção é pago, porque o preço das ações é igual ao preço de exercício e tem valor intrínseco zero. Portanto, a opção de venda também expira sem ser exercida porque exercê-la não monetiza nenhum valor.
