A emissão de ações e títulos é uma das principais formas de uma empresa obter capital. Mas a execução dessas transações requer conhecimentos especiais, desde a precificação de instrumentos financeiros de maneira a maximizar as receitas até a navegação nos requisitos regulatórios. É aí que um banco de investimento geralmente entra em cena.
Em essência, os bancos de investimento são uma ponte entre as grandes empresas e o investidor. Suas funções principais são assessorar empresas e governos sobre como enfrentar seus desafios financeiros e ajudá-los a obter financiamento, seja de ofertas de ações, emissão de títulos ou produtos derivados.
Papel como consultor
Decidir como levantar capital é uma decisão importante para qualquer empresa ou governo. Na maioria dos casos, eles se apóiam em um banco de investimento - uma grande empresa de Wall Street ou um banqueiro "boutique" - para obter orientação.
Tendo em conta o atual clima de investimento, o banco recomendará a melhor maneira de levantar fundos. Isso poderia implicar a venda de uma participação acionária na empresa por meio de uma oferta de ações ou a tomada de empréstimos do público por meio de uma emissão de títulos. A empresa de investimento também pode ajudar a determinar como precificar esses instrumentos utilizando modelos financeiros sofisticados.
No caso de uma oferta de ações, seus analistas financeiros analisarão uma variedade de fatores diferentes - como potencial de ganhos e a força da equipe de gerenciamento - para estimar quanto vale uma parte da empresa. Se o cliente estiver oferecendo títulos, o banco analisará as taxas de juros vigentes para empresas com classificação semelhante para descobrir quanto terá que compensar os mutuários.
Os bancos de investimento também oferecem consultoria em um cenário de fusão ou aquisição. Por exemplo, se uma empresa procura comprar um concorrente, o banco pode aconselhar sua equipe de gerenciamento sobre quanto vale a empresa e como estruturar o negócio de maneira favorável ao comprador.
Subscrição de ações e títulos
Se uma entidade decidir captar recursos por meio de uma oferta de ações ou dívida, um ou mais bancos de investimento também subscreverão os valores mobiliários. Isso significa que a instituição compra um certo número de ações - ou títulos - a um preço predeterminado e as revende por meio de uma troca.
Suponha que a Acme Water Filter Company espere obter US $ 1 milhão em uma oferta pública inicial. Com base em vários fatores, incluindo os ganhos esperados da empresa nos próximos anos, os Federici Investment Bankers determinam que os investidores estarão dispostos a pagar US $ 11 cada por 100.000 ações da empresa. Como único subscritor da emissão, Federici compra todas as ações por US $ 10 cada da Acme. Se conseguir vender todos os 100.000 por US $ 11, o banco obtém um bom lucro de US $ 100.000 (100.000 ações x spread de US $ 1).
No entanto, dependendo do acordo com o emissor, Federici pode estar no gancho se o apetite do público for mais fraco do que o esperado. Se tiver que baixar o preço para uma média de US $ 9 por ação para liquidar suas participações, perderá US $ 100.000. Portanto, preços de títulos podem ser complicados. Os bancos de investimento geralmente têm que superar outras instituições que também desejam lidar com a transação em nome do emissor. Mas se o spread não for grande o suficiente, eles não conseguirão obter um retorno saudável da venda.
Na realidade, a tarefa de subscrever títulos geralmente recai sobre mais de um banco. Se for uma oferta maior, o subscritor administrativo geralmente formará um sindicato de outros bancos que vendem uma parte das ações. Dessa forma, as empresas podem comercializar ações e títulos para um segmento mais significativo do público e diminuir seu risco. (L9) O gerente faz parte do lucro, mesmo que outro membro do consórcio venda o valor mobiliário.
Os bancos de investimento também desempenham um papel menos glamoroso nas ofertas de ações. O trabalho deles é criar a documentação que deve ser enviada à Comissão de Valores Mobiliários para que a empresa possa vender ações. Isso significa compilar demonstrações financeiras, informações sobre a administração e a propriedade atual da empresa e uma declaração de como a empresa planeja usar os recursos.
Outras atividades
Embora assessorar empresas e ajudá-las a arrecadar dinheiro seja uma parte importante do que as empresas de Wall Street fazem, a maioria também desempenha várias outras funções. A maioria dos grandes bancos é altamente diversificada em termos dos serviços que eles oferecem. Algumas de suas outras fontes de renda incluem:
- Pesquisa. Bancos de investimento maiores têm grandes equipes que coletam informações sobre empresas e oferecem recomendações sobre a compra ou venda de suas ações. Eles podem usar esses relatórios internamente, mas também podem gerar receita vendendo-os para fundos de hedge e gerentes de fundos mútuos. Negociação e Vendas. A maioria das grandes empresas possui um departamento comercial que pode executar transações de ações e títulos em nome de seus clientes. No passado, alguns bancos também se envolveram em negociações proprietárias, onde jogam essencialmente seu próprio dinheiro em títulos; no entanto, um regulamento recente conhecido como Regra de Volcker restringiu essas atividades. Gestão de ativos. Empresas como JP Morgan e Goldman Sachs gerenciam enormes carteiras de fundos de pensão, fundações e companhias de seguros através de seu departamento de gerenciamento de ativos. Seus especialistas ajudam a selecionar a combinação certa de ações, instrumentos de dívida, fundos imobiliários e outros veículos de investimento para atingir os objetivos exclusivos de seus clientes. Gestão de Patrimônios. Alguns dos mesmos bancos que desempenham funções de banco de investimento para empresas da Fortune 500 também atendem a investidores de varejo. Através de uma equipe de consultores financeiros, eles ajudam indivíduos e famílias a economizar para a aposentadoria e outras necessidades de longo prazo. Produtos Securitizados. Atualmente, as empresas costumam reunir ativos financeiros - de hipotecas a recebíveis de cartão de crédito - e os vendem para investidores como produtos de renda fixa. Um banco de investimento recomendará oportunidades para “securitizar” os fluxos de renda, reunir os ativos e comercializá-los para investidores institucionais.
O termo "banco de investimento" é um termo impróprio. Em muitos casos, ajudar as empresas a levantar capital é apenas uma parte de uma operação muito maior.
A linha inferior
Embora alguns de seus produtos mais sofisticados tenham dado um mau nome aos bancos de investimento, essas empresas desempenham um papel importante ajudando as empresas e as entidades governamentais a tomar decisões financeiras educadas e aumentar o capital necessário.
