As opções de índice são derivativos financeiros baseados em índices de ações como o S&P 500 ou o Dow Jones Industrial Average. As opções de índice dão ao investidor o direito de comprar ou vender o índice de ações subjacente por um período de tempo definido. Como as opções de índice são baseadas em uma grande cesta de ações no índice, os investidores podem diversificar facilmente suas carteiras negociando-as. As opções de índice são liquidadas em dinheiro quando exercidas, em oposição às opções em ações individuais onde as ações subjacentes são transferidas quando exercidas.
As opções de índice são classificadas em estilo europeu e não americano em seus exercícios. As opções de estilo europeu só podem ser exercidas após o vencimento, enquanto as opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento até o vencimento. As opções de índice são derivativos flexíveis e podem ser usadas para proteger uma carteira de ações composta por diferentes ações individuais ou para especular sobre a direção futura do índice.
Os investidores podem usar várias estratégias com opções de índice. As estratégias mais fáceis envolvem a compra de uma chamada ou a colocação no índice. Para fazer uma aposta no nível do índice subindo, um investidor compra uma opção de compra diretamente. Para fazer a aposta oposta no índice caindo, um investidor compra a opção de venda. Estratégias relacionadas envolvem a compra de spreads de compra em alta e spreads de venda em bolsa. Um spread de compra em alta envolve a compra de uma opção de compra a um preço de exercício mais baixo e a venda de uma opção de compra a um preço mais alto. O spread do urso é exatamente o oposto. Ao vender uma opção ainda mais fora do dinheiro, um investidor gasta menos com o prêmio da opção pela posição. Essas estratégias permitem que os investidores obtenham um lucro limitado se o índice subir ou descer, mas arriscar menos capital devido à opção vendida.
Os investidores podem comprar opções de venda para proteger suas carteiras como uma forma de seguro. Um portfólio de ações individuais provavelmente está altamente correlacionado com o índice de ações do qual faz parte, ou seja, se os preços das ações caírem, o índice maior provavelmente cairá. Em vez de comprar opções de venda para cada ação individual, o que requer custos e prêmios significativos de transação, os investidores podem comprar opções de venda no índice de ações. Isso pode limitar a perda do portfólio, pois as posições da opção de venda ganham valor se o índice de ações diminuir. O investidor ainda mantém um potencial de lucro positivo para o portfólio, embora o lucro potencial seja diminuído pelo prêmio e pelos custos das opções de venda.
Outra estratégia popular para opções de índice é vender chamadas cobertas. Os investidores podem comprar o contrato subjacente para o índice de ações e depois vender opções de compra contra os contratos para gerar receita. Para um investidor com uma visão neutra ou de baixa do índice subjacente, a venda de uma opção de compra pode obter lucro se o índice desbotar lateralmente ou cair. Se o índice continuar em alta, o investidor lucra com a posse do índice, mas perde dinheiro com o prêmio perdido da compra vendida. Essa é uma estratégia mais avançada, pois o investidor precisa entender o delta da posição entre a opção vendida e o contrato subjacente para determinar completamente a quantidade de risco envolvido.
