O que é uma troca extensível?
Uma troca extensível possui uma opção incorporada que permite que qualquer uma das partes estenda essa troca, em datas especificadas, além da data de vencimento original.
Principais Takeaways
- Um swap extensível possui uma opção incorporada que permite a qualquer das partes estender esse swap, em datas especificadas, além da data de vencimento original. A opção incorporada em um swap extensível pode ser adaptada à parte fixa ou flutuante, mas geralmente é utilizada pelo pagador de preço fixo. O oposto de um swap prorrogável é um swap cancelável ou exigível que dá a uma contraparte o direito de rescindir o contrato com antecedência.
Compreendendo trocas extensíveis
A opção incorporada em um swap extensível pode ser adaptada à parte fixa ou flutuante, mas é geralmente utilizada pelo pagador do preço fixo. O oposto de um swap extensível é um swap cancelável ou exigível, que dá a uma contraparte o direito de rescindir o contrato com antecedência.
Se um trader vender um swap extensível e o pagador do preço fixo decidir exercer sua opção de estender o swap, o vendedor do swap deverá continuar pagando o preço flutuante já acordado, o que provavelmente resultará em um swap com termos menos favoráveis do que com um troca fixa de baunilha fixa flutuante no momento da extensão.
Um swap extensível é útil para swaps que envolvam commodities. O pagador de preço fixo pode desejar exercer seu direito de estender o swap se o preço do título subjacente estiver subindo, uma vez que o pagador de preço fixo se beneficiará de continuar pagando um preço fixo abaixo dos níveis de mercado, ao mesmo tempo em que recebe um preço flutuante correspondente ao preço de mercado mais alto. Os pagadores de preço fixo, porque podem se beneficiar desse recurso, provavelmente pagarão um prêmio por uma opção de extensão, geralmente pagando um preço fixo inicial mais alto do que pagariam por um swap simples de baunilha.
Os riscos envolvidos com swaps extensíveis vêm em duas formas principais. A primeira parte de um swap extensível é simplesmente um contrato de swap e, portanto, envolve os riscos e as características associadas a um swap simples de baunilha com termos semelhantes. No entanto, um swap extensível também contém intrinsecamente uma opção para entrar em outro swap (a extensão) e, portanto, envolve os mesmos riscos e características que as trocas.
Swaps extensíveis e swaps
Uma troca é uma opção que fornece a uma parte o direito, mas não a obrigação, de entrar em um determinado swap a um preço fixo acordado antes ou na data ou data de vencimento especificadas. Em uma troca "paga a preço fixo", o detentor da troca tem o direito de entrar em uma troca de mercadorias como pagador do preço fixo e recebedor do preço flutuante, enquanto que em uma troca "paga a preço fixo", o detentor tem o direito de entrar em um swap de commodities como receptor do preço fixo e pagador do preço flutuante. Em qualquer um dos casos, o autor da troca tem a obrigação de entrar no lado oposto da troca de mercadorias do detentor.
Para uma troca prorrogável, o pagador de preço fixo desfruta de acesso a uma troca de remuneração fixa. O recurso adicional de um swap extensível o torna mais caro do que um simples swap de taxa de juros de baunilha. Ou seja, o pagador de taxa fixa pagará uma taxa de juros fixa mais alta e possivelmente uma taxa de extensão. O custo extra também pode ser interpretado como o custo da troca incorporada.
