O que é o teorema da separação de Fisher?
O teorema da separação de Fisher afirma que o objetivo principal de qualquer empresa é aumentar seu valor presente na maior extensão possível. A teoria contrasta o foco da gerência nas oportunidades produtivas com o foco dos acionistas nas oportunidades do mercado de ações.
Principais Takeaways
- O teorema de Fisher argumenta que o principal dever da administração de uma empresa é maximizar o valor da empresa. Essa prioridade entra em conflito com a primeira preocupação dos acionistas, que é colher os frutos dos dividendos ou a venda de ações. acionistas e buscar o valor máximo.
O teorema recebeu o nome do economista americano Irving Fisher, professor da Universidade de Yale e um dos primeiros economistas neoclássicos que o desenvolveram em 1930.
O teorema de separação de Fisher também é conhecido como teorema de separação de portfólio.
Compreendendo o Teorema da Separação de Fisher
O teorema de Fisher pressupõe que os acionistas não apenas tenham objetivos diferentes da administração, mas também que não tenham profundo conhecimento das necessidades e oportunidades dos negócios, necessárias para tomar decisões que levarão à prosperidade da empresa a longo prazo.
Ele argumenta que a administração deve desconsiderar os desejos dos acionistas e se concentrar em oportunidades produtivas. Isso, por sua vez, maximizará os lucros, para benefício dos acionistas e da administração.
O teorema pode ser dividido em três afirmações principais.
- As decisões de investimento de uma empresa são separadas das preferências de seus proprietários, incluindo seus acionistas. As decisões de investimento da empresa são separadas de suas decisões de financiamento.O valor dos investimentos de uma empresa é separado da combinação de métodos que podem ser usados para financiar os investimentos, que incluem dívidas, emissão de ações ou gastos em dinheiro.
Daqui resulta que as atitudes dos proprietários ou acionistas de uma empresa não são levadas em consideração durante o processo de seleção de investimentos.
Irving Fisher foi um dos fundadores da economia neoclássica, que se concentra na análise da oferta e demanda como as principais forças que impulsionam uma economia.
O objetivo da empresa é maximizar o lucro. Assim, o potencial impacto no valor da empresa é a principal consideração para fazer escolhas de investimento.
O teorema da separação de Fisher conclui que o valor de uma empresa não é determinado pela forma como é financiado ou pelos dividendos pagos aos proprietários da empresa.
Sobre Fisher
No início do século XX, Irving Fisher chegou tão perto do status de celebridade quanto um economista já chegou. Ele também foi um reformador social que fez campanha por uma ampla variedade de causas, desde comida pura e abolição do álcool até a eugenia humana.
Sua carreira e sua fortuna pessoal mergulharam quando ele previu, duas semanas antes da quebra do mercado na sexta-feira negra de outubro de 1929, que as ações pareciam "atingir um platô permanentemente alto".
Suas contribuições para a economia foram reconhecidas desde então. Em 1967, o economista Paul Samuelson declarou que Fisher era "o maior economista científico do país". Fisher morreu em 1947.
