Índice
- Crescimento econômico
- Inflação
- Taxa de juros
- A linha inferior
Os fatores econômicos que influenciam o rendimento dos títulos corporativos são taxas de juros, inflação, curva de rendimentos e crescimento econômico. O rendimento dos títulos corporativos também é influenciado pelas métricas da própria empresa, como classificação de crédito e setor industrial. Todos esses fatores afetam o rendimento dos títulos corporativos e exercem influência um sobre o outro.
A precificação dos rendimentos dos títulos corporativos é um processo dinâmico e multivariado, no qual sempre há pressões concorrentes.
Principais Takeaways
- O rendimento das obrigações das empresas indica o risco relativo da empresa emissora, mas também é influenciado por fatores macroeconômicos. O crescimento econômico e a inflação baixa são positivos para as empresas e, portanto, têm um efeito descendente sobre os rendimentos das obrigações. aumentar à medida que a inflação aumenta, o que pressiona positivamente os rendimentos.
Crescimento econômico
O crescimento econômico, tipicamente medido por um aumento do PIB, é otimista para as empresas, pois gera maiores receitas e lucros para as empresas, facilitando o empréstimo de dinheiro e serviço de dívida, o que leva a um risco reduzido de inadimplência e, por sua vez, rendimentos mais baixos.
No entanto, períodos prolongados de crescimento econômico levam a risco de inflação e pressão ascendente sobre os salários. O crescimento econômico leva ao aumento da concorrência por trabalho e ao excesso de capacidade diminuída.
Inflação
Os salários mais altos devido à inflação começam a corroer as margens de lucro, tornando-os mais vulneráveis à queda no crescimento econômico. A inflação também aumenta os preços das coisas na economia em termos gerais, e à medida que as coisas se tornam mais caras, a capacidade de pagar por elas aumenta e, portanto, o risco de crédito aumenta - uma pressão positiva sobre os rendimentos.
Taxa de juros
O risco de inflação também leva os bancos centrais a aumentar as taxas de juros desejadas. Quando a taxa de retorno sem risco aumenta, o rendimento dos títulos corporativos também deve aumentar para compensar. Os rendimentos mais altos aumentam os custos, criando ainda mais vulnerabilidade aos tropeços econômicos.
Assim, os rendimentos podem disparar à medida que os custos aumentam se a economia entrar em recessão e as receitas caírem; os investidores começam a precificar com maior chance de inadimplência. Quando as preocupações de crescimento começam a diminuir os riscos inflacionários, o banco central reduz as taxas de juros, levando a uma pressão descendente sobre o rendimento dos títulos corporativos. Reduções na taxa de retorno sem risco tornam todos os instrumentos geradores de rendimento mais atraentes.
A linha inferior
Os cenários mais otimistas para os títulos corporativos são o crescimento econômico devido ao aumento da produtividade, o que não provoca inflação. Por outro lado, o cenário mais de baixa é uma economia fraca com riscos inflacionários que levam a altas taxas de juros.
