O UBS admitiu que sua avaliação de baixa da Micron Technology Inc. (MU). a semana passada foi levemente mal avaliada.
Em uma nota de pesquisa, relatada por Barron's e MarketWatch, o analista Timothy Arcuri elevou sua classificação para as ações para neutralizar da venda, menos de uma semana após avisar que o fabricante de chips enfrentou uma "grande correção" em 2019. Em sua última atualização, Micron Arcuri admitiu que a empresa gerou melhores lucros durante a desaceleração dos preços dos chips de memória do que ele havia estimado anteriormente, levando-o a reavaliar sua perspectiva para o mercado de memória dinâmica de acesso aleatório (DRAM) e aumentar sua meta de preço em ações da Micron em 43 % a $ 60.
Embora os preços dos chips de memória estejam caindo, o analista agora está confiante de que a "abordagem mais proativa da capacidade da Micron" deve aliviar a pressão sobre a margem de lucro bruto da empresa. Essa observação, juntamente com a promessa da administração de gastar US $ 10 bilhões nos próximos anos com a recompra de ações, significa que a Arcuri agora está confiante de que a Micron pode gerar entre US $ 7 a US $ 10 por ação, em vez dos US $ 3 a US $ 6 por ação que ele previa anteriormente.
"Os principais produtores estão adotando uma abordagem mais antecipada ao fornecimento de bits DRAM - evitando o caso negativo que apresentamos ao lançar o Micron" com uma classificação de venda em abril, escreveu Arcuri. "Embora mantenhamos visões bastante draconianas sobre os preços da NAND e a recuperação no 2S pareça improvável, essa dinâmica nos força a reconsiderar o lado negativo da MU, especialmente considerando nossa visão de demanda de longo prazo em alta".
Apesar de admitir que sua opinião inicial sobre os resultados do terceiro trimestre da Micron foi excessivamente dura, Arcuri ainda afirma que ele estava certo em não seguir outras corretoras ao aconselhar os clientes do UBS a comprar as ações. Embora o ambiente de preços da DRAM possa ser melhor do que se temia, o analista alertou que as perspectivas para o NAND permanecem sombrias e que as margens brutas provavelmente ficarão sob pressão, à medida que os esforços de corte de custos da indústria da empresa diminuem.
"Mesmo com uma suposição muito menos draconiana para os preços de DRAM (nossas suposições da NAND permanecem inalteradas), ainda achamos que a MU tem desafios de custos específicos da empresa que resultarão em alguma compressão da margem bruta entre C2019 e 2020", escreveu ele. “ As reduções de custo - que foram melhores que a indústria nos últimos anos - vão diminuir consideravelmente em C2019 e C2020 em NAND e DRAM (devido à transição do ano). As ações da Samsung não impedem que as margens brutas da MU sejam compactadas, elas simplesmente alteram a magnitude da compactação. ”
