O rendimento dos títulos tem sido geralmente menor desde 2009, e isso contribuiu para o aumento do mercado de ações. Os rendimentos dos títulos nos EUA caíram juntamente com as taxas de juros após os anos 1970. Comparados aos rendimentos dos títulos do final do século XX, os rendimentos entre 2009 e 2019 eram constantemente baixos.
A tendência geral em direção a taxas de juros mais baixas e rendimentos de títulos é frequentemente creditada por apoiar preços mais altos no mercado de ações.
O crescimento econômico também acarreta risco de inflação, o que diminui o valor dos títulos.
Inflação e o ambiente constantemente de baixo rendimento
O rendimento dos títulos é baseado nas expectativas de inflação, crescimento econômico, probabilidades de inadimplência e duração. Um título produz um valor fixo que é pago independentemente de outras condições; portanto, uma queda na inflação aumenta o rendimento real do título. Isso torna os títulos mais atraentes para os investidores, de modo que os preços dos títulos aumentam. Preços mais altos de títulos significam rendimentos nominais mais baixos.
A inflação e as expectativas inflacionárias caíram quase constantemente entre 1980 e 2008. O crescimento econômico também declinou após a crise financeira de 2008.
Expectativas mais baixas de crescimento e inflação significam que o rendimento dos títulos desde 2009 tem sido constantemente baixo. No entanto, um crescimento maior levou a taxas de juros e rendimentos de títulos ligeiramente mais altos entre 2013 e 2018. Os rendimentos de títulos constantemente baixos não significam que os rendimentos permaneçam no mesmo nível baixo.
Como o crescimento e o mercado de ações influenciam o rendimento dos títulos
Durante os períodos de expansão econômica, os preços dos títulos e o mercado de ações se movem em direções opostas, porque estão competindo por capital. A venda no mercado de ações leva a preços de títulos mais altos e rendimentos mais baixos à medida que o dinheiro entra no mercado de títulos.
Comícios do mercado de ações tendem a aumentar os rendimentos à medida que o dinheiro passa da relativa segurança do mercado de títulos para ações mais arriscadas. Quando o otimismo sobre a economia aumenta, os investidores transferem fundos para o mercado de ações porque se beneficiam mais do crescimento econômico.
O crescimento econômico também acarreta risco de inflação, o que diminui o valor dos títulos.
Os rendimentos mais baixos de títulos significam preços mais altos de ações
As taxas de juros são o fator mais significativo na determinação do rendimento dos títulos e desempenham um papel influente no mercado de ações. Títulos e ações tendem a se unir logo após uma recessão, quando as pressões inflacionárias e as taxas de juros são baixas.
Os bancos centrais estão comprometidos com baixas taxas de juros para estimular a economia durante as recessões. Isso dura até que a economia comece a crescer sem o auxílio da política monetária ou a utilização da capacidade atingir níveis máximos em que a inflação se torna uma ameaça. Os preços dos títulos e das ações sobem em resposta à combinação de leve crescimento econômico e baixas taxas de juros.
Principais Takeaways
- Os rendimentos dos títulos geralmente são mais baixos desde 2009, e isso contribuiu para o aumento do mercado de ações. Durante períodos de expansão econômica, os preços dos títulos e o mercado de ações se movem em direções opostas porque competem pelo capital. logo após uma recessão, quando as pressões inflacionárias e as taxas de juros são baixas. Os investidores naturalmente exigem rendimentos mais altos de organizações com maior probabilidade de inadimplência.
O papel dos padrões no rendimento dos títulos
A probabilidade de inadimplência também desempenha um papel significativo no rendimento dos títulos. Quando um governo ou empresa não pode se dar ao luxo de efetuar pagamentos de títulos, o padrão é os títulos. Os investidores naturalmente exigem rendimentos mais altos de organizações com maior probabilidade de inadimplência.
Os títulos do governo federal são geralmente considerados livres de risco de inadimplência em um sistema de moeda fiduciária. Quando o risco de inadimplência de títulos corporativos aumenta, muitos investidores saem dos títulos corporativos para a segurança dos títulos do governo. Isso significa que os preços dos títulos corporativos caem, então o rendimento dos títulos corporativos aumenta.
Os títulos de alto rendimento ou lixo eletrônico têm o maior risco de inadimplência e as expectativas de inadimplência têm mais influência em seus preços. Durante a crise financeira de 2008, as expectativas de inadimplência para muitas empresas aumentaram significativamente. Como resultado, os títulos corporativos ofereceram temporariamente rendimentos mais altos.
