Conforme medido pelo CBOE Volatility Index (VIX), o nível de medo entre os investidores do mercado de ações está no seu ponto mais sustentado em quase três anos, relata o The Wall Street Journal. Especificamente, o VIX fechou acima do valor de 15 em 46 dias úteis consecutivos, de 8 de outubro a 12 de dezembro, o maior período desde março de 2016. Por outro lado, em 2017, o VIX fechou acima de 15 em apenas cinco ocasiões e passou na maior parte do ano, em torno de 10.
"Isso mostra que, ao contrário de outubro, os investidores não veem mais a correção do mercado como uma deslocação temporária, mas são impulsionados por riscos macro mais persistentes", como Mandy Xu, estrategista de derivativos do Credit Suisse, observou recentemente em nota aos clientes, citada por o jornal. Enquanto isso, o Índice de Ansiedade da Investopedia, que mede o nível de preocupação de nossos leitores com base no que eles estão lendo, está registrando alta ansiedade em relação à economia e ao mercado.
Importância para investidores
"Olhando o mundo através da lente da volatilidade, vemos mercados insustentáveis fora de sincronia, frágeis e subestimando o risco de mudança de regime", disse Benjamin Bowler, chefe de pesquisa global de derivativos de ações do Bank of America Merrill Lynch, disse em uma nota aos clientes, conforme relatado pelo Business Insider. Dado que o VIX é frequentemente interpretado como um barômetro de medo e pessimismo no mercado, o aumento de seu valor também é considerado um sinal de baixa por alguns observadores do mercado.
O Credit Suisse considera que as recentes ações de precificação de opções vinculadas ao S&P 500 Index (SPX) mostram que os traders estão antecipando níveis sustentados de maior volatilidade em 2019, segundo o Journal. Essa é uma reviravolta nos últimos meses, quando os operadores de opções esperavam que os picos de volatilidade fossem transitórios. De fato, o chamado comércio de curto volume, no qual os especuladores apostam na baixa volatilidade daqui para frente, retornou recentemente à popularidade, apesar de ter explodido espetacularmente no início deste ano, conforme detalhado em outro artigo da Investopedia.
Jeffrey Gundlach, fundador da DoubleLine Capital LP, que possui cerca de US $ 120 bilhões em ativos sob gestão (AUM), é pessimista em ações, títulos corporativos, economia e dólar dos EUA, por CNBC. "Certamente parece que os EUA vão se desintegrar comigo e em um nível mais baixo", disse ele.
Gundlach vê uma economia em desaceleração e teme que o Federal Reserve esteja em uma "missão suicida", aumentando as taxas de juros à medida que o déficit do orçamento federal explode. "Os títulos corporativos permanecem muito supervalorizados… os títulos corporativos devem ser evitados", aconselha. Ele também acredita que as ações dos EUA estão indo para os mínimos de fevereiro e provavelmente quebrarão abaixo desse nível. Dada a previsão de queda do dólar, ele acha que os investidores em ações "se sairão muito melhor" com ações fora dos EUA.
Olhando para o futuro
O VIX oferece um caso clássico de como diferentes observadores de mercado e investidores podem tirar conclusões completamente opostas dos mesmos dados. Um VIX alto ou crescente é um sinal de baixa para alguns que vêem uma perda na confiança dos investidores. Outros o interpretam como sinal de crescente cautela e prudência no mercado, o que tornará os ganhos mais sustentáveis.
Da mesma forma, um VIX baixo ou em queda é visto por alguns como um sinal de exuberância irracional ou de correr riscos excessivamente que, em última análise, resultará em um acidente. Enquanto isso, outros o verão como um indicador de confiança dos investidores e, portanto, um sinal de alta.
No encerramento de 12 de dezembro, o S&P 500 caiu 9, 8% em relação ao seu recorde histórico de 21 de setembro. Isso representa uma correção bastante normal para os padrões históricos. Enquanto isso, o notável estrategista de investimentos Jim Paulsen, do The Leuthold Group, vê a volatilidade como uma coisa boa, afirmando que "em mercados financeiros estáveis, as ações enfrentam dificuldades", como discutido em um artigo anterior da Investopedia.
