Os estrategistas de investimento das principais empresas financeiras tendem a ser otimistas, por isso é digno de nota quando raspa suas previsões e emite comentários cautelosos sobre a direção do mercado. O Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital e BMO Capital Markets estão entre as empresas que reduziram recentemente suas metas de 2019 para o S&P 500 Index (SPX).
"Nosso caso base permanece que os retornos das ações serão positivos para 2019, embora agora tenhamos uma vantagem mais limitada", é a visão de Maneesh Deshpande, chefe de estratégia de ações dos EUA e pesquisa de estratégia de derivativos de ações globais do Barclays Capital, por nota aos clientes citado pela CNBC. A tabela abaixo apresenta os índices de desempenho do S&P 500 nos últimos períodos.
Passeio selvagem dos investidores com a S&P
- Acumulado no ano de 2019: + 3, 6% dez. 2018: -9, 2% 4T 2018: -14, 0% Ano completo 2018: -6, 2% Últimos 10 anos: + 191, 6%
Significado para Investidores
A decisão da Apple de reduzir sua projeção de receita para o trimestre encerrado em 31 de dezembro de 2018 provocou ondas de choque no mercado, "aumentando a ansiedade de que outras empresas pudessem seguir o exemplo", como afirma o The Wall Street Journal.. As tensões comerciais contínuas entre os EUA e a China foram um fator no anúncio da Apple, e as ramificações para outras empresas parecem estar crescendo, sugere o Journal.
Embora o crescimento dos lucros do S&P 500 esteja a caminho de ser superior a 20% em 2018, estimativas de consenso dos analistas de ações estão pedindo uma forte desaceleração para o crescimento de 7, 7% em 2019. relatórios da Bloomberg. Grande parte do crescimento em 2018 foi o impacto único da reforma tributária das empresas. Enquanto isso, os preços atuais do mercado de ações estão prevendo um crescimento médio anual de ganhos de apenas 3, 7% até 2023, de acordo com um modelo usado pelo Goldman Sachs, acrescenta a Bloomberg.
Um dos motivos dos recentes cortes nas previsões do S&P 500 é que muitas projeções anteriores foram divulgadas antes da queda do mercado de ações em dezembro de 2018, a pior queda mensal desde 2009, observa o Journal. A tabela abaixo lista algumas dessas revisões. O índice fechou em 2.596, 64 em 10 de janeiro de 2019.
Cortes recentes nas previsões do S&P 500 para 2019
- Jonathan Golub, Credit Suisse: de 3.350 a 2.925 (-12, 7%) Tobias Levkovich, Citigroup: de 3.100 a 2.850 (-8, 1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: de 3.000 a 2.750 (-8, 3%) Brian Belski, BMO Capital Markets: de 3.150 a 3.000 (-4, 8%)
Embora as avaliações do mercado de ações, medidas pelo índice P / E a prazo no S&P 500, tenham caído desde o início de 2018, a análise do índice CAPE indica que o S&P ainda é mais valorizado do que em qualquer outro momento, exceto antes do mercado de ações Crash of 1929 e durante a Dotcom Bubble que atingiu o pico em 2000, pela revista Fortune. O mesmo artigo observa que as pressões competitivas dão à maioria das empresas capacidade muito limitada, se houver, de aumentar os lucros aumentando os preços mais rapidamente do que a taxa geral de inflação.
Preocupações com o aumento da inflação e aumentos futuros nas taxas de juros pelo Federal Reserve estão entre os fatores que pesam nos mercados. Em um desenvolvimento positivo para as ações, as atas da reunião do Fed em dezembro indicam que ele "pode se dar ao luxo de ter paciência quanto a um reforço das políticas" em 2019, segundo a CNBC. No entanto, as crescentes necessidades de empréstimos do governo federal dos EUA estão elevando as taxas. Enquanto isso, o Bureau of Labor Statistics dos EUA está programado para liberar dados do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) a partir de dezembro de 2018 na sexta-feira, 11 de janeiro de 2019.
Olhando para o futuro
Todos os indicadores sugerem que o crescimento do lucro está em tendência de baixa e isso limitará o potencial de ganhos no mercado de ações. Um acordo comercial com a China provavelmente produziria um salto no mercado e removeria uma das principais causas de incerteza, mas é improvável que reverta a tendência de baixa dos lucros.
