Buscamos divergências de amplitude e dinâmica a serem confirmadas nos EUA e no mundo para marcar o início do "fundo" das ações como uma classe de ativos. Por isso, hoje quero destacar a amplitude de um setor que fornece perspectiva sobre o atual ambiente de mercado.
Na baixa de outubro do maior componente do S&P 500, a tecnologia, o setor viu o percentual de componentes nas novas baixas de 52 semanas se expandir para 17%, quase o nível em que atingiu o pico durante a correção 2015-2016. Isso nos sinalizou que a amplitude desse setor era muito pior do que no primeiro trimestre, apesar dos preços estarem nem perto dos mínimos do primeiro trimestre. O gráfico abaixo mostra a porcentagem de novos pontos baixos de 52 semanas no ETF do setor de seleção de tecnologia SPDR (XLK).
Além disso, o número de ações que atingiram as condições de sobrevenda excedeu seu pico em relação a 2015, atingindo 75% em meados de outubro. Os estoques fortes não são vendidos em excesso, portanto, enquanto vimos uma divergência no final de outubro levar a um salto (falhado), muitos danos foram causados sob a superfície.
Esse é o tipo de ação que queremos ver em um setor que representa um quinto da ponderação do mercado? Talvez… se você é baixo.
A linha inferior
Picos maciços em novas baixas de 52 semanas e ações atingindo condições de sobrevenda podem levar a uma recuperação, mas o mais importante é que são um sinal de um mercado quebrado. Os preços podem refletir seus mínimos, mas isso não significa que os danos técnicos causados à tendência foram revertidos. A história sugere que provavelmente precisamos ver um novo teste, ou superação, das baixas e melhorias significativas na amplitude para sinalizar que o mercado iniciou o processo de se reparar com o tempo.
Por enquanto, nossas metas iniciais de queda são as baixas de outubro e primeiro trimestre, onde procuraremos que essas divergências de largura apareçam e indiquem que o mercado está mostrando alguns sinais de vida. Outra opção para o mercado é corrigir com o tempo nesses níveis mais altos, mas não estamos vendo evidências disso no momento. Se isso ocorrer, os ex-líderes de mercado, como tecnologia e finanças, precisam recuperar seus níveis de suporte quebrados e basear-se à medida que seus componentes se reparam.
Por fim, é importante lembrar que essa não é apenas uma história dos EUA. As mesmas divergências de amplitude e momento que estamos observando nos EUA também precisam ser confirmadas internacionalmente se as ações como uma classe de ativos ficarem de pé novamente.
