Uma forte desaceleração no mercado imobiliário levou a preocupações de que uma repetição do colapso do subprime de 2007 a 2008 possa estar se formando, mas o economista do Prêmio Nobel que previu essa crise acredita que esses medos são exagerados hoje. Ao notar que os preços das casas estão subindo desde 2012, o professor Robert Shiller, da Universidade de Yale, disse à CNBC: "Uma bolha imobiliária não está em evidência… não é a mesma coisa. É mais plácida". Ele acrescentou: "Não espero uma mudança acentuada no mercado imobiliário neste momento".
O SPDR Homebuilders ETF (XHB) caiu 81% entre 17 de março de 2006 e 9 de março de 2009, com base nos preços de fechamento ajustados do Yahoo Finance. Este ano, a partir do fechamento de 29 de outubro, caiu 32% em relação à alta de 52 semanas de negociação intradiária em 24 de janeiro. Alguns sinais recentes de estresse no mercado imobiliário estão resumidos na tabela abaixo.
| Aumento das taxas de hipoteca |
| Aumento dos preços das casas |
| Queda dos preços dos estoques relacionados à habitação |
| A habitação começa a cair |
| Vendas de novas casas em queda |
| Pessoas que ficam em casas antigas por mais tempo |
Fontes: CNBC, MarketWatch, Goldman Sachs
Relevância para investidores
Uma bolha nos preços das moradias e o subsequente colapso do subprime foram fatores-chave que impulsionaram a crise financeira mais ampla de 2008. Os preços das casas dispararam em um frenesi especulativo, as instituições de crédito foram indevidamente relaxadas na concessão de crédito, muitos compradores de imóveis assumiram hipotecas que estavam além de seu longo prazo. recursos de longo prazo para financiar e, eventualmente, uma onda de inadimplência dos mutuários ameaçou a solvência de algumas instituições financeiras importantes. Isso, por sua vez, levou a um grave declínio de liquidez, um colapso do mercado de ações e uma economia em colapso em todo o mundo.
Shiller havia previsto uma cadeia de eventos nesse sentido quando outras figuras notáveis em finanças e economia, como Alan Greenspan, ex-presidente do Federal Reserve, não acreditavam que uma bolha imobiliária estivesse em andamento. Hoje, as lembranças de 2007-2008 estão provocando preocupações de que o arrefecimento do mercado imobiliário possa representar uma bolha nos estágios iniciais do estouro.
"A crise do subprime foi um evento histórico", disse Shiller à CNBC, observando que incluía o movimento mais acentuado de alta e queda nos preços das casas na história dos EUA. Mais conhecido por desenvolver o índice CAPE para analisar as avaliações do mercado de ações, Shiller também é co-desenvolvedor do Case-Shiller Home Price Index. O último lançamento, em setembro, mostrou uma desaceleração do aumento dos preços das casas em julho, por CNBC. No entanto, o preço médio de uma nova casa aumentou mais de 60% desde o final de 2011, de acordo com a CBS News.
"Não espero uma mudança acentuada no mercado imobiliário neste momento". - Robert Shiller, economista do Prêmio Nobel
A taxa da hipoteca de taxa prefixada em 30 anos é agora de cerca de 5%. Este é o nível mais alto desde 2011, de acordo com um relatório recente da Goldman Sachs, que acrescenta que o Índice de Acessibilidade à Habitação está próximo do seu nível mais baixo em 10 anos. Em setembro, o início da habitação caiu 5, 3% e as vendas de imóveis novos 5, 5% a partir de agosto, segundo Goldman. Em comparação com setembro de 2017, as vendas de novas casas caíram 13%, de acordo com os dados do US Census Bureau citados pela CNBC.
Os jovens de 25 a 34 anos da chamada geração milenar têm uma taxa de aquisição de residências cerca de 8% menor do que os baby boomers e as pessoas da Geração X tiveram idades semelhantes, segundo dados do Urban Institute citados pela CBS. A alta dívida com empréstimos para estudantes e o baixo crescimento salarial são fatores por trás da baixa taxa de proprietários residenciais entre os millennials, levando a cerca de 3, 4 milhões de proprietários no total em todo o país, o que de outro modo seria o caso, pelas mesmas fontes.
Enquanto isso, a posse média de pessoas em suas casas está aumentando, em parte em resposta ao problema da acessibilidade das novas casas, relata o MarketWatch. Com base na análise da Attom Data Solutions, esse relatório indica que a casa média existente que mudou de mãos no 3T 2018 foi ocupada por seu proprietário anterior por 8, 23 anos, quase o dobro do período de 2000, quando os dados da Attom começaram. A mesma história cita dados do CoreLogic indicando que 2, 2 milhões de proprietários têm hipotecas subaquáticas, devido mais do que as casas valem, e que outros 550.000 possuem patrimônio líquido inferior a 5%, o que significa que as comissões de corretores imobiliários e outros custos de transação provavelmente deixe-os sem lucro em uma venda.
Olhando para o futuro
Uma atitude contrária pode ser investir em ações imobiliárias degradadas. No entanto, um mercado de baixa severo ou uma recessão econômica gerariam ainda mais perdas. Além disso, um estudo de Fannie Mae citado pelos projetos da CBS afirmou que, a menos que a demanda da geração do milênio aumente, os baby boomers idosos que buscam reduzir o tamanho podem ter que aceitar preços ainda mais baixos para sua casa existente, deprimindo ainda mais o mercado imobiliário.
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