O que é uma compra ilimitada de títulos
Uma compra ilimitada de títulos é uma intervenção de um banco central que oferece um compromisso aberto de compra de títulos do governo para sustentar os mercados de dívida.
BREAKING Compra ilimitada de títulos
Uma compra ilimitada de títulos permite que um banco central apóie os mercados de títulos em crise comprometendo-se a comprar quantos títulos forem necessários para estabilizar a situação. O presidente do Banco Central Europeu, Mario Draghi, realizou esse programa em outubro de 2012, na tentativa de preservar o valor do euro em meio às lutas econômicas de vários países da zona do euro.
O problema surgiu das crises da dívida soberana em vários países após a crise financeira global de 2008. Grécia, Espanha, Irlanda, Portugal e Chipre exigiram resgates de terceiros para quitar sua dívida soberana. Os mercados instáveis de títulos geraram altos rendimentos em muitos títulos do governo, dificultando a execução da política monetária pelo banco central. Embora o banco central tenha prometido não limitar o tamanho do resgate, ele impôs restrições à duração da dívida que compraria e forçou os países a solicitar formalmente um resgate.
Com efeito, o programa de compras diversificou o risco de títulos soberanos em dificuldades em toda a zona do euro. A ação conseguiu reduzir as taxas de juros dos títulos emitidos pela Espanha e pela Itália, uma vez que os mercados perceberam menos riscos com o apoio do banco central.
Política monetária convencional e não convencional
As operações de mercado aberto realizadas pelos bancos centrais oferecem algumas das opções mais potentes para afetar a política monetária. O Federal Reserve dos EUA compra e vende constantemente títulos do governo no mercado secundário, aumentando ou diminuindo os estoques para controlar a liquidez nos mercados. Por exemplo, o Fed pode comprar títulos do governo no mercado aberto para injetar mais dinheiro nos sistemas financeiros. Por outro lado, o Fed pode retirar dinheiro do sistema vendendo seus títulos.
Normalmente, as mudanças na política monetária dão à economia um empurrão em uma direção ou outra, aumentando e diminuindo a liquidez disponível. À medida que os bancos centrais se esforçavam para responder a crises em larga escala, eles se voltaram para métodos menos convencionais. Por exemplo, o Fed implementou uma flexibilização quantitativa após a crise financeira de 2008 para comprar trilhões de dólares em títulos de dívida para estabilizar mercados e reduzir os rendimentos. A medida tem amplas semelhanças com o programa ilimitado de compra de títulos do Banco Central Europeu, na medida em que comprava dívidas problemáticas para conter altos rendimentos e proporcionar uma sensação de segurança aos mercados de dívida. Tais medidas também se enquadram no mandato central do Fed de atuar como emprestador de último recurso, a fim de evitar calamidades financeiras.
